多家基金公司表示將快進快出

　　見習記者 程滿清

　　從上周五開始，南方、易方達基金公司的2億元專戶理財資金正式入市。

　　雖然首批幾億元的專戶資金很難在市場上激起一絲漣漪，但其后續潛在規模可達數百億、數千億資金，令專戶理財的投資方向、投資策略成為市場關注的焦點。多家基金公司接受采訪時均表示，目前大部分專戶合同的資金均偏重股票投資。在當前市場轉暖跡象顯現但仍維持震蕩的格局中，專戶資金將發揮規模小、無倉位限制等優點，采取“快進快出”的策略搶抓階段行情。

　　發揮小規模優勢“快進快出”

　　上海一家基金公司負責人表示，與公募基金相對看重“買入-持有”的中長期策略不同，專戶理財將采取相對靈活的操作方式。在當前市場轉暖跡象顯現但仍持續震蕩的情況下，將充分發揮船小好掉頭的優點，采取快進快出策略，把握住市場熱點的階段性行情，并對風險進行充分控制。實際上，專戶理財業務超乎預期的推進速度，也凸顯了基金公司和客戶們在股市轉暖跡象顯現后，不希望錯過反彈機會的心情。“上周股市連續幾天翻紅后，前期簽了約的客戶紛紛打電話來問什么時候可以入市。”一基金公司專戶理財負責人向記者表示。

　　業內人士分析，專戶理財采取這種操作方式，一方面是因為其具有公募基金所無法比擬的賬戶規模小、無倉位限制等優點；另一方面也是因為面臨著由產品期限短、追求絕對收益等特點所帶來的較大業績壓力。據了解，由于大多數專戶理財客戶抱著“試試看”的心態，當前基金公司所簽的專戶合同期限基本都是最短的一年期產品，并要求絕對收益，不希望看到賬戶虧損。與此同時，客戶也會與市場整體環境比較，希望能夠跑贏大盤。該負責人向記者坦言，這在帶來短期內較大的投資業績壓力的同時，對風險控制也提出了較高要求。

　　銀河證券基金分析師李薇進一步指出，基金公司快馬加鞭推進專戶理財的深層次原因，在于該項業務作為與傳統公募基金平行的業務，其快速發展很可能將在短期內引發行業內的重新洗牌，導致行業內投研人員等資源配置的重大調整。“正是這一原因，令不少基金公司在專戶理財上蓄勢已久，希望獲得先發優勢，走在同行的前面。”

　　“謹慎樂觀”看待市場走勢

　　大多數基金公司接受記者采訪時，都表示出“謹慎樂觀”的態度，認為在震蕩格局中要將風險防范放在重要位置。

　　對于今年市場的中短期走勢，深圳一家基金公司認為，雖然滬深股市經歷了多年來最大的季度跌幅，滬深300指數的市盈率已經下調至20-25倍，但是針對經濟增長與通脹發展的悲觀預期，這并不是一個有安全保障、對不確定性充分反應的估值水平。“從目前的情況看，3月份的CPI可能環比不再創新高，但是通脹格局以及經濟增速放緩等因素并未出現根本性的變化。”北京一家基金公司有關負責人表示，不管是在專戶理財，還是公募基金方面，今年所共同遵循的一個原則就是“謹慎”。

　　但也有基金公司認為，經過持續調整后的市場，當前估值水平已經基本安全，將采取較為積極進取的投資策略來把握整體性機會。“很多板塊的投資價值都開始顯現出來，雖然短期內可能仍然會有震蕩，但機會已經大于風險。”深圳另一家基金公司投資總監表示，如果在3500點左右入市，即使股指跌到3000點，跌幅達到15%，但是一些比較好的股票可能只下跌5%。“這一風險是完全可以承受的。”該總監對不少上游行業，包括化工、農業、銀行、地產等都非常看好。