市場表現

　　周三滬深兩市再次上演恐慌性殺跌的一幕，短期的反彈似乎暫告一段落，最終上證綜指報收于3413.91點，下跌5.50%，深成指報收于13078.81點，下跌3.78%，兩市成交額為1270億元，相比上一交易日略有萎縮，兩市個股漲跌比例約為1：14，個股大面積回調。從股指走勢來看，連續三天的上漲給市場帶來較大的拋壓，經過此前的連續反彈之后，量能和技術上都需要一個持續補充的過程，加上金鉬股份、紫金礦業等大盤新股的陸續發行增加了短期資金面的供給壓力，因此短線市場震蕩蓄勢是主基調，不過，優質藍籌股的投資價值也將給市場提供足夠的支撐，大盤重回前期暴跌走勢的可能性并不大。

　　債券市場

　　周三，證交所國債下跌，上證國債指數收于112.975點，較上日跌0.035點，或0.03%。新股申購導致資金面偏緊，機構繼續拋出債券籌措資金，上證國債指數延續前期跌勢，預計隨著鉬業股份新股申購的結束，資金緊張狀況將出現暫時緩解，現券收益率也將走穩。利率互換市場方面，周三利率互換各期限報價幾乎全部走升，資金面偏緊推動回購利率走升是近期利率互換報價上漲的主因。而從利率互換報價的漲幅來看，顯然機構對央行加息的預期并非十分強烈，短期內資金面偏緊的狀況還將延續，利率互換報價料將維持高位。

　　基金市場

　　股票型基金考慮紅利再投的單位凈值增長率為-3.96%。其中主動型投資基金品種凈值平均上漲-3.82%,東吳價值成長雙動力、中信紅利精選、華寶興業先進成長位于前列，分別為-1.94%、-2.30%、-2.46%；指數型基金凈值平均上漲-4.76%，融通深證100、易方達深證100ETF、華夏中小板ETF排名靠前，凈值增長率分別為-3.60%、-3.92%、-3.96%。

　　混合型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為-3.26%。其中一般型平均上漲-3.33%，申萬巴黎強化配置(-0.56%)、南方寶元債券(-0.81%)、銀河收益(-0.96%)位于前列；保本型基金平均上漲-0.96%，金元比聯寶石動力保本漲幅最大，為-0.54%。

　　債券型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為-0.18%，博時穩定價值債券A漲幅最大，為0.09%。

　　每日視點

　　“FOF”型QDII獲批 基民冷眼旁觀為宜

　　事件：銀華全球核心優選基金日前已正式獲得證監會批準，該基金也是國內去年以來獲準發行的第七只QDII基金。該基金將主推“FOF”概念。

　　點評：除了投資地域講采取分散化外，該基金在風險控制上有獨到之處，將主推“FOF”概念。該基金將以不低于60%的資產比例投資于境外基金，這種“基金中基金(FOF)”的模式，可以使管理人更為靈活機動地在全球范圍內挑選經過時間和市場波動考驗的海外優秀基金，追求基金資產的長期增值。一般而言，基金的投資風險相對于股票較小，而將QDII資產大部分投資于基金，這種投資模式將有助于該基金進一步控制風險。

　　但是，我們也應該注意到，對于QDII最大的一個不利因素就是人民幣的快速升值。截至目前，人民幣兌美元中間價首次突破“7.0”關口，達到6.9920，升值幅度已經超過15%。并且市場預期，人民幣將在破“7”之后加速升值。一般而言，收益和風險是成正比的。FOF模式雖然有助于降低風險，但隨之其收益也有限。伴隨著人民幣的快速升值，該基金的業績表現可能不會令投資者滿意。

　　因此，我們建議投資者對于該基金冷靜客觀對待，不要盲從。但是，對于對風險比較敏感的投資者，可以將該基金視作資產配置的一部分以有效降低單一市場的風險