王群航 李蘭

　　主要內容:

　　藍籌企穩，長期投資價值再現。藍籌股票調整后估值水平大幅下降，長期投資價值再現，此時投資藍籌股面臨一個較好的入市時機。中國經濟的增長，很大程度上體現在藍籌類上市公司的成長上。藍籌類上市公司具備規模大、在行業內處于壟斷地位、紅利優厚等特征，在合理的估值水平下重點投資藍籌股符合價值投資理念。

　　選股突出藍籌類上市公司。該基金確定藍籌類上市公司的標準是：按照公司總市值大小排序處于市場前25%；公司的主營業務銷售收入處于行業平均水平以上；公司的凈資產回報率高于行業平均水平。通過這三個標準確定基金投資的目標范圍，然后再通過公司基本面的分析，從盈利模式、行業地位、公司治理等幾個方面考察公司的投資價值，結合公司的估值分析和所在行業發展趨勢，選定最終投資的股票。

　　信誠基金公司——成長于牛市的后起之秀。該公司把握住中國股票市場發展的歷史性機遇，在牛市行情中，迅速發展壯大。比較難能可貴的是，該基金公司旗下基金在成立以來短短的時間內均取得了不俗的業績，在市場上逐步樹立起自己的品牌與口碑，正可謂是成長于牛市的后起之秀。

　　風險提示。股票市場的熱點是在不斷變化的，該基金所投資的股票可能在一定時期內表現與其他類型股票有所不同，造成該基金的收益低于其他類型的股票基金。該基金適合具有一定風險承受能力、并能正確認識和對待基金可能出現的投資風險的中長期投資者，不適合追求固定收益，要求規避風險的穩健類投資者。

　　一、產品分析

　　(一)產品簡介

　　按照中國銀河證券基金研究中心的基金分類體系，信誠盛世藍籌股票型證券投資基金(以下簡稱信誠盛世藍籌基金)的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于股票型基金，三級分類屬于標準股票型基金。該基金的基本情況如下：

　　表1：信誠盛世藍籌股票型基金基本資料

　　資料來源：《信誠盛世藍籌股票型基金招募說明書》、《信誠盛世藍籌股票型基金份額發售公告》

　　(二)選股突出藍籌類上市公司

　　信誠盛世藍籌基金從基金名稱上就可以看出該基金對藍籌股票的偏好。該基金股票資產占基金資產的60%—95%；債券、資產證券化產品等固定收益類資產占基金資產的0%—35%，其中，現金或者到期日在一年內的政府債券不低于基金資產凈值的5%；權證資產不超過基金資產凈值的3%。基金投資重點為藍籌類上市公司股票，80%以上的股票基金資產屬于上述投資方向所確定的內容。

　　對于藍籌類上市公司范圍的確定，該基金選擇的標準是：按照公司總市值大小排序處于市場前25%；公司的主營業務銷售收入處于行業平均水平以上；公司的凈資產回報率高于行業平均水平。通過這三個標準確定基金投資的目標范圍，然后再通過公司基本面的分析，從盈利模式、行業地位、公司治理等幾個方面考察公司的投資價值，結合公司的估值分析和所在行業發展趨勢，選定最終投資的股票。

　　在藍籌股票經歷大幅調整的市場環境下，該基金旗幟鮮明地提出重點投資藍籌類上市公司。一方面是看到了藍籌股票調整后估值水平大幅下降，滬深300指數成分股2008年動態市盈率一度低于20倍，即使與其它發達國家和新興市場相比較，也處于一個較為合理的水平，考慮到我國經濟高速增長，上市公司成長性較高，再給與一定的溢價，大盤藍籌股長期投資價值再現，該基金此時投資藍籌股面臨一個較好的入市時機。

　　另外一方面，中國經濟的增長，很大程度上體現在藍籌類上市公司的成長上。藍籌類上市公司具備規模大、在行業內處于壟斷地位、紅利優厚等特征，在合理的估值水平下重點投資藍籌股符合價值投資理念。該基金資產重點投資藍籌股，可以長期穩定的分享中國經濟增長所帶來的收益，投資風險相對較低，基金凈值波動相對較小。

　　(三)首席投資官任基金經理，業績值得期待

　　該基金經理是信誠基金公司首席投資官岳愛民先生，經濟學碩士，MBA。歷任美國大聯資產管理(倫敦)公司研究員、(新加坡)發展證券(香港)公司副總裁、中國國際金融(香港)公司高級證券分析員。曾于1999至2000年擔任大聯國際基金經理。現任公司第一只基金信誠四季紅的基金經理。截至2008年4月4日，信誠四季紅基金自2006年4月成立以來累計凈值增長率為128.24%，投資風格穩健。

　　岳愛民作為信誠基金公司整個投研團隊的靈魂人物，他的投資理念被貫徹到旗下兩只基金的投資運作上，這兩只基金自成立以來均取得了不錯的業績表現，給投資者帶來了豐厚的回報。如今他以首席投資官的身份親自擔任信誠盛世藍籌基金經理，可望延續其一貫穩健的投資風格，給投資者帶來較好的收益預期。

　　二、公司分析

　　信誠基金管理有限公司成立于2005年9月30日，注冊資本人民幣1億元，注冊地在上海，辦公地在上海。信誠基金公司是一家中外合資基金管理公司，其中信集團旗下的中信信托有限責任公司和英國保誠集團股份有限公司各持股權49%，中新蘇州工業園區創業投資有限公司持股2%。該公司股本結構較為特殊，兩個大股東均持有公司49%的股份，股權均等。

　　(一)成長于牛市中后起之秀

　　根據中國銀河證券研究所基金研究中心的《中國證券投資基金行業統計報告》統計：截止2007年12月31日，信誠基金管理公司共管理2只證券投資基金，管理基金資產凈值合計97.29億元，占基金行業32754.03億元資產凈值的0.30%，管理規模名列58家基金管理公司第48名。

　　信誠基金公司成立的時間比較晚，但生來逢時。2006年4月成立了第一只基金信誠四季紅，2006年11月成立第二只基金信誠精粹成長。兩只基金均誕生于牛市行情中，自成立以來，為投資者創造了可觀的投資收益。根據中國銀河證券基金研究中心的數據統計顯示，截至2008年4月4日，信誠四季紅過去一年的凈值增長率為30.42%，在同類可比的46只基金中排在第13位，成立以來累計凈值增長率為128.24%，信誠精粹成長過去一年的凈值增長率為40.63%，在同類可比的94只基金中排在第25位，成立以來累計凈值增長率為103.34%，兩只基金“過去一年”的業績均被銀河證券基金評級系統評為四星級基金。

　　信誠基金公司把握住中國股票市場發展的歷史性機遇，在牛市行情中迅速發展壯大。比較難能可貴的是，該基金公司旗下基金在成立以來短短的時間內均取得了不俗的業績，在市場上逐步樹立起自己的品牌與口碑，正可謂是成長于牛市的后起之秀。

　　表2：信誠基金公司旗下基金業績一覽表

　　(1)資料來源：中國銀河證券基金研究評價資訊系統；(2)數據截至日期：2008年4月4日

　　(二)股票投資是公司的比較優勢

　　從信誠基金公司產品線的結構來看，目前旗下兩只基金都是股票投資方向的。根據中國銀河證券基金研究中心的基金分類體系劃分，信誠四季紅屬于混合基金中的偏股型基金，信誠精粹成長屬于股票基金中的股票型基金，而正在發行的信誠盛世藍籌也屬于股票基金中的股票型基金。該公司旗下基金全部是以股票投資為主，而股票投資管理能力也正是公司的比較優勢所在。

　　以首席投資官岳愛民為首的核心投研團隊大多具備多年證券從業經歷，曾就職于其他基金公司或資產管理公司，管理過多只基金和其他資產組合，股票投資經驗豐富，投資風格穩健。該公司新發的第三只基金產品依然選擇股票方向的基金，正是充分利用和發揮自身的比較優勢，同時也堅定看好中國經濟的發展，看好藍籌股票的穩健成長。

　　三、風險提示

　　信誠盛世藍籌基金為股票型基金，是具有較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，投資者認購之前應充分認識該產品特性和潛在的風險因素：

　　1、該基金的基金資產主要投資于股票市場，因此股票市場的變化將影響到基金業績的表現，當股票市場收益變動、波動提高時，該基金的收益可能會受到影響。

　　2、股票市場的熱點是在不斷變化的，該基金所投資的股票可能在一定時期內表現與其他類型股票有所不同，造成該基金的收益低于其他類型的股票基金。

　　3、該基金適合具有一定風險承受能力、并能正確認識和對待基金可能出現的投資風險的中長期投資者，不適合追求固定收益，要求規避風險的穩健類投資者。

　　4、基金公司的過往業績并不代表未來。

　　5、關于該基金更詳細的資料，請查閱該基金招募說明書和發行公告。

　　附表1：中國銀河證券基金分類體系