BY 史曉玉 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　從6124點(diǎn)直線下挫至3271點(diǎn)，A股市場(chǎng)在6個(gè)月中幾被腰斬，眾多藍(lán)籌股跌幅超過7成，投資者信心處于崩潰邊緣。傳統(tǒng)的估值理論已難以解釋當(dāng)前市況，承受巨大壓力的私募管理人不得不惡補(bǔ) 《金融心理學(xué)》，以適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)。

　　私募領(lǐng)頭“羊群效應(yīng)”

　　種種跡象表明，群體性的買賣行為成為近期市場(chǎng)的主要特點(diǎn)，也是A股起起落落的重要原因，而活躍的私募在其間扮演了重要角色。

　　4月3日上午10點(diǎn)48分，中國石化出現(xiàn)單筆80萬股大單掃盤，隨后中國石油、中國人壽大單不斷，金融、鋼鐵、煤炭板塊整體發(fā)力，上證指數(shù)在第二次跌穿3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后再度上演絕地反擊。很顯然,這一天中國石化扮演了激活市場(chǎng)人氣的角色。不過，相比來說，中國人壽才是市場(chǎng)當(dāng)之無魁的明星。

　　4月2日上午10點(diǎn)58分，中國人壽封上漲停，金融股的市場(chǎng)人氣全面火爆，上證指數(shù)在上午收盤時(shí)的漲幅一度接近4%。不過當(dāng)日下午，大秦鐵路由盤中漲幅超過4%急轉(zhuǎn)直下，并在下午牢牢封死跌停，從而帶領(lǐng)指數(shù)大幅跳水。當(dāng)天指數(shù)的巨幅震蕩凸顯了市場(chǎng)跟風(fēng)性群體行為引發(fā)的“羊群效應(yīng)”。

　　有意思的是，當(dāng)日上證所公開交易信息顯示，名聲在外的“漲停敢死隊(duì)”——東吳證券杭州湖墅南路營業(yè)部，買入中國人壽218155259.30元，高居龍虎榜買入第一名。這一次，“漲停敢死隊(duì)”無意中扮演了“領(lǐng)頭羊”的角色。

　　聯(lián)系起上周一的大跌以及上周四(上周最后一個(gè)交易日)的大漲，很容易理解市場(chǎng)的群體性心態(tài)。“周五怕周末出利好，周一利好落空，指數(shù)繼續(xù)下跌，所以只能是快進(jìn)快出。”一位私募人士對(duì)記者表示。

　　一連串的“蝴蝶效應(yīng)”

　　“一只亞馬遜流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動(dòng)幾下翅膀，可能在兩周后引起美國得克薩斯一場(chǎng)龍卷風(fēng)。”這一著名的“蝴蝶效應(yīng)”顯然不止一次地在A股市場(chǎng)發(fā)生。

　　4月1日，信心崩潰、絕望出貨的私募操盤手李先生 (詳見本報(bào)4月2日?qǐng)?bào)道的《市場(chǎng)信心崩潰，三代股民絕望離場(chǎng)》)無意間成為自己所持股票跌停風(fēng)暴中的那只蝴蝶。當(dāng)天下午，李先生試探性地拋出了一些股票，由于老板要求盡快出貨，李先生加大了拋售速度，其中一筆25萬股的單子直接砸向跌停。在他那筆單子之后，拋盤洶涌而出，股票被牢牢地封死于跌停。隨后該板塊關(guān)聯(lián)個(gè)股出現(xiàn)大面積跌停。

　　稍加留意，我們很容易列出這樣一連串連鎖反應(yīng)的清單。1月21日，被認(rèn)為本輪暴跌罪魁禍?zhǔn)椎?span id=stock_sh601318>中國平安開盤一分鐘內(nèi)跌幅就超過6%,下午收盤時(shí)牢牢封于跌停。2月20日，浦發(fā)銀行跳空低開，隨后股價(jià)快速下跌，直奔跌停。浦發(fā)、平安的跌停帶動(dòng)銀行、保險(xiǎn)板塊暴跌。

　　一位市場(chǎng)投資人士說，“大家都在盯盤口，一有風(fēng)吹草動(dòng)，誰都想提前一步。”上述人士的說法具有廣泛代表性。正如金融心理學(xué)家所說，任何一個(gè)微小個(gè)體的買賣行為，都可能影響市場(chǎng)的運(yùn)行，也正是這種一連串的連鎖反應(yīng)式買賣行為，構(gòu)筑著市場(chǎng)的運(yùn)行與動(dòng)蕩。

　　《金融心理學(xué)》熱賣

　　正是在這樣的背景下，金融心理學(xué)開始受到更多個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者的重視。

　　有關(guān)金融心理學(xué)書籍的熱賣更是從一個(gè)側(cè)面印證著這樣的事實(shí)。職業(yè)投資人余健告訴記者，他幾天前從卓越網(wǎng)購買了一本 《金融心理學(xué)》，準(zhǔn)備進(jìn)行深入研究，希望從這次的大跌中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

　　與此同時(shí)，卓越、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的相關(guān)工作人員告訴記者，最近確實(shí)賣了不少金融心理學(xué)方面的書。不僅僅是個(gè)人投資者，記者注意到，近期不少營業(yè)部周末的證券投資講座，也開始涉足金融心理領(lǐng)域。有的直接打出了 “大眾投資心理專題”的字樣。

　　“沒有一家券商或基金的研究報(bào)告預(yù)測(cè)到市場(chǎng)會(huì)走成這樣，這些報(bào)告很少考慮到大眾的投資心理。”一位近期虧損慘重，開始重拾金融心理學(xué)的投資者說。該人士5000萬的市值最近兩個(gè)月虧掉了將近3000萬，身心飽受折磨。后經(jīng)朋友指點(diǎn)，買了幾本金融心理方面的專業(yè)書從頭學(xué)起，“我自己買了幾本，給朋友也送了一些，希望大家心態(tài)好起來，一切都好起來。”