□ 本報記者 史傳發

　　隨著上證指數3月31日報收3472.71點，2008年一季度A股市場下跌了34%。期間，股票型基金平均下跌21.97%。

　　對于本次下跌的性質，天弘基金投資總監童國林形象地比喻說，“傷風感冒不是癌癥，正常回調不是熊市，目前市場正處于一個修正期。”他表示，熊市的一個特征是經濟環境變壞，上市公司的盈利持續下降，而目前看來，2008年我國GDP有望增長10.7%左右，上市公司盈利增長率有望達到30%，未來幾年增長依然樂觀。“作為建立在上市公司盈利基礎上的股票市場，在中國經濟發展的大環境下，我國經濟的發展為資本市場的發展提供了一個堅實基礎。在經濟向好的基礎上，我們不應輕言熊市。”

　　童國林表示，至于本次調整的原因，根本性因素在于過去兩年牛市累積的漲幅過大，市場面臨較大的獲利回吐壓力。在此情形下，以美國次級債為導火索，市場迎來正常的調整。展望未來，童國林建議投資者樹立正確的投資理念，牢記經濟學基本原理——內在價值決定價格。目前滬深股市動態市盈率已下跌到20倍左右，而本輪牛市起點2006年初的時候，平均市盈率是22.5倍。隨著時間推移，高估值的回歸是不可避免的，只是時間不確定，當前的調整正在為長期投資提供較好的入市機會。

　　童國林表示，在中國，崇拜巴菲特的人很多，但是遵循巴非特價值投資理念的人卻很少。在天弘基金看來，雖然目前市場面臨諸多不確定因素，但資本市場作為市場經濟的一個產物，其內在價值將決定價格，當然在短期也會受到諸如“大小非”、再融資等供求關系的影響，出現價格偏離股票內在價值的情況。