來源：基金買賣網研究所

　　股票市場

　　昨日，由于市場擔憂央行將于近期加息，大盤再度恐慌性下跌，上證指數盤中創出3308.90點的新低，之前超跌嚴重的金融股等大盤藍籌股表現相對抗跌，而農林牧漁等中小市值板塊成下跌重災區，縱觀一天，上證指數跌4.13%、深證成指跌6.23%、滬深300跌5.48%。

　　債券市場

　　昨日面對官方緊縮預期和新股發行的影響，上證國債指數繼續震蕩，小幅下跌0.05%，交易量較上一交易日明顯放大，在全國銀行間債券市場也受到新股發行影響，資金面有所趨緊，基準7天回購加權平均利率收報3.094%，較前收盤上漲20.4個基點。

　　基金市場

　　股票型基金考慮紅利再投的單位凈值增長率為-4.30%。其中主動型投資基金品種凈值平均下跌4.17%,長城消費增值、易方達科訊、博時主題行業凈值增長率位于前列，分別為-2.50%、-2.69%、--2.89%；指數型基金凈值平均下跌5.06%，銀華道瓊斯88精選、華夏上證50ETF、易方達上證50排名靠前，凈值增長率分別為-3.52%、-3.74%、-3.78%。

　　混合型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為-3.91%。其中一般型平均下跌4.00%，南方寶元債券(-0.57%)、申萬巴黎盛利強化配置(-0.90%)、泰達荷銀風險預算(-1.15%)位于前列；保本型基金平均下跌1.17%，金元比聯寶石動力保本位于前列，為-0.47%。

　　債券型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為-0.13%，國投瑞銀穩定增利位于前列，為0.02%，唯一的短債基金—嘉實超短債凈值保持不變。

　　抄底沖動明顯 投資還需謹慎

　　事件：昨日，中國證監會有關負責人表示，一季度整個基金業為凈申購，申購金額超過310億元。此前，有媒體報道“一季度基金凈贖回超過1000億元”。

　　點評：據介紹，截至3月28日，整個基金業封閉式基金凈申購110億元，開放式基金凈申購200多億元。股票型基金和混合型基金有一些少量凈贖回，截至3月28日的凈贖回金額為170億元左右。

　　此前的虛假報道加重了投資者對市場的憂慮，對市場產生了不良影響。本周伊始，大盤連續兩天出現暴跌行情，這與這則虛假報道不無關系。上證指數周一下挫3%，周二再度暴跌4.14%。這反映了投資者目前對市場信心嚴重不足，同時也反映了監管層信息及時披露稍顯滯后。

　　隨著近期市場的持續下挫，一些股票的投資價值進一步顯現。此時投資也擁有相對較安全的投資邊界，市場有反彈的需求。投資者正是基于此考慮紛紛入場，希望“抄底”。一季度基金凈申購310億元也正是說明了這一點。

　　我們認為，在市場不確定因素尚未明朗前，近期“抄底”的沖動還是有點冒險。但是，對于風險偏好型投資者來說，可以適度參與，但需控制好倉位；風險規避型投資者還是以觀望為宜。

　　“破發”優質藍籌孕育投資機會

　　事件：過去的幾個月里，滬深股市正經歷著一個極其強烈的向下螺旋。在滬深股指數次潮起潮落間，幾只大盤股慘遭“破發”，猶如大潮退卻后沙灘上的貝殼醒目地呈現于投資者眼前。

　　點評：3月26日，中國太保成為本輪牛市行情中首支跌破發行價的股票。27 日，中煤能源步其后塵，相繼加入“破發”行列。不可否認，這些大盤藍籌股作為證券市場的“中流砥柱”，如今卻成為暴跌行情的領導者，率先出現“破發”問題，無疑在進一步打擊了市場參與者的信心，讓市場的投資心態進一步惡化。但是我們認為這些大盤藍籌股的‘破發’都是非理性的，無論從股價、市盈率哪一個角度分析，都不應該跌到今天這個程度。

　　以27 日“破發”的中煤能源為例，以2006年的經營收入及原煤產量計算，中煤能源都穩居中國煤炭行業第二大企業。同時，中煤能源也是中國最大的煤炭出口企業和中國最大的煤礦機械制造企業。“一人之下，萬人之上”的行業地位本足以構筑起投資者堅實的心理防線。 從中煤能源的凈利潤增長角度來看，歸屬于其公司股東的凈利潤在2007年預計將達到51.05億元，較2006年度凈利潤27.17億元大幅增長87.9%。由此可見，無論在煤炭生產、貿易總量、利潤增長等各方面，中煤能源都保持著良好而穩健的增長勢頭，因此這樣的業績足以支撐其現有股價。另外，根據國內眾多券商的煤炭行業研究報告顯示，基于目前國內外煤炭供求關系的影響，2008年煤炭行業景氣仍將維持高位運行。在此“前途一片光明”的情形之下，投資者確實沒有必要為一時得失而痛心疾首。“關注基本面，堅信價值投資”或可減免股市劇烈震蕩所帶來的重大損失。

　　從近期的大盤走勢我們可以看到，大盤藍籌股多次成為為反彈主動力，昨日中國神華、建設銀行的逆勢走強，顯示有主力開始拉抬指標股護盤。大盤藍籌由于前期調整幅度過大，估值已經趨于合理，特別是在股市暴跌，泥沙俱下，有些優質股票甚至被錯殺。在大盤筑底之際，多家機構已經大比例抄底進入那些基本面優良，有業績支撐的大盤藍籌股。從交易數據，我們看到最近五天已經有機構大比例購進中國太保。雖然從目前的市場行情來看，制約大盤反彈的因素依然存在，比如從緊的貨幣政策抑制金融和地產股的反彈空間，創業板推出導致資金提前分流，以及大小非解禁的壓力等等，但是不論從技術面還是上市公司業績增長基本面來看，大盤下跌空間已經十分有限，已經破發的大藍籌正好可以給我們提供低位建倉的機會。