□長城證券 閻紅

　　2007年報顯示，多數基金認為調整將成2008年市場運行的主要特征，投資機會將是局部的和階段性的。主要圍繞消費和新能源的七大主題受到基金集中關注。

　　階段性投資機會

　　多數基金認為經歷兩年上漲后，2008年A股市場將面臨高估值和經濟增長放緩的雙重壓力，調整將成為2008年證券市場運行的主要特征。

　　一些基金對于后市特別是短期市場運行持謹慎樂觀態度。他們認為，中國經濟仍然會保持較高的增長速度，美國次貸危機對全球經濟有負面影響，但也不至于將全球經濟推向深淵。中國經濟能夠在增長與通脹之間尋求到較好的平衡點；人民幣升值預期在加強，從而引發外部資金的流入。稅制改革使得企業和個人可支配收入的增加等將使市場的流動性保持較高的水平；奧運會對舉辦國消費需求的持續提升效應顯著，對優秀企業也將帶來不可低估的全球成長機遇；經過調整后，市場整體估值水平已經回歸到了相對合理的范圍內。

　　消費和新能源受青睞

　　在2008年的投資選擇上，以下七大主題得到基金關注：

　　主題一，通貨膨脹受益行業，包括農業、醫藥、商業、旅游等行業。其中，農業受到眾多基金的關注，主要原因一是受益于食品價格上漲，二是國際油價上漲催生的對農產品能源化需求將使得全球農產品價格持續上漲。看好農業的有南方穩健、華夏大盤精選等30只基金。此外，看好醫藥、商業、旅游行業的，分別有52、34、14只基金。

　　主題二，受益于高油價的新能源。高油價和原材料價格上漲使得全球能源供求關系緊張，推升新能源行業前景看好，由此吸引眾多基金眼球。嘉實增長、基金科訊等39只基金看好該主題。

　　主題三，政府財政投資項目帶來的機會。預期政府將進一步加大對鐵路、電信及航空業的改革力度，同時受到消費升級的影響，這些行業受到基金青睞。分別有9只基金和26只基金看好鐵路和航空。

　　主題四，電信重組和3G牌照發放。電信重組、3G推行將給相關公司帶來良好機會，華夏紅利、基金久嘉等32只基金看好這一主題。

　　主題五，節能減排。隨著環境污染等問題凸顯，節能減排越來越受到政府及社會各界關注，華安宏利、長盛同智等62只基金認為這是2008年重要的投資主題。

　　主題六，奧運。看好這一機會的有華安配置、大成優選等61只基金。

　　主題七，資產注入與重組。看好的有上投優勢等43只基金。

　　此外，部分基金看好受益人民幣升值的銀行業，認為至少存在階段性投資機會。