基金公司2007年年報上周陸續登臺，年報披露了基金在本次期間買入和賣出股票的詳盡信息，因此基金隱形重倉股亦浮出水面———一些新近上市或“陌生”的中小板股票也頻頻受到基金青睞。

　　有基金公司“傾巢”殺入

　　據WIND資訊統計，截至本月27日，有155只基金公布了2007年年報。除了耳熟能詳的大盤藍籌繼續占據基金重倉股前列，年報中基金的隱形重倉股也浮出水面。申能股份、東方明珠、武漢中百等個股成為基金隱形重倉股中的常客。此外，久聯發展、青島軟控、榮盛發展等一批質地優良的中小板股票亦頻頻現身，更有一些中小板股票吸引了相關基金公司旗下的基金集體殺入。

　　如榮盛發展得到了寶盈旗下基金的青睞。寶盈策略增長、寶盈泛沿海區域增長、基金鴻陽和基金鴻飛等四只基金成為該股前十大流通股股東。其中，寶盈泛沿海區域增長持有股數高達760多萬股。而橫店東磁也獲得部分基金的青睞。據wind資訊統計，博時主題行業、博時第三產業成長、基金科瑞、基金漢鼎都是其四季度持倉量居前的機構。橫店東磁公布年報顯示，公司實現凈利潤17744.97萬元，基本每股收益為0.96元。全年凈利潤比上年增長36.77%，略高于機構預期。

　　把握跌出來的投資機會

　　年報同時也如預期的顯示出大多數基金對后市持謹慎觀點，認為前景并不樂觀。華夏大盤精選基金經理王亞偉認為，外部經濟體的衰退或復蘇、貨幣政策的緊縮或放松，將影響調整的時間跨度和幅度，并使調整過程復雜化，但調整的方向不會改變，因為調整的壓力來自于中國股市走向成熟的過程中估值水平與國際接軌的內在要求。高估值將引發上市公司無節制的融資沖動，融資用于不產生整合效應的外部并購，從一個側面反映出僅靠內生性增長已無法支撐目前的高估值。因此，2008年估值水平有向下調整的壓力，這同樣是一個自我強化的過程，目前談論調整的結束還為時尚早。

　　通脹也是基金經理們普遍擔心的問題。“最近，我們在調研時發現了令人擔憂的情況：企業提高產品價格，將上游漲價傳導給下游客戶，已成為普遍現象。PPI到CPI的傳導完全打通，全社會基本形成一致的通脹預期。通脹存在失控風險”。博時主題行業基金經理詹凌蔚認為，市場需要逐步消化過高的估值。反映在組合管理上，將采取防守策略，不參與概念炒作，配置向低負債、低市凈率、低市盈率、低市銷率的大公司傾斜。

　　操作方面，寶盈鴻利基金經理劉豐元認為，2008年可能處于調整階段，采取自下而上的投資策略可能更加有效。較大的投資機會依賴于市場的進一步下跌以及宏觀調控政策的放松，將重點投資于未來業績確定性增長的企業及業績有爆發性增長的企業，關注非理性殺跌帶來的投資機會，適當加大波段操作頻率。

　　本報記者 林崢

　　-基金經理選股思路

　　●華夏大盤精選基金經理王亞偉：

　　關注地區性房地產股及農業股等

　　在下一次整體性的、以價值為基礎的投資機會到來之前，充分的調整是必要的，否則，投資機會將只是局部的和階段性的。這類機會與外部經濟環境以及政策的關系密切，具體而言，以新疆為代表的區域經濟、受益于節能減排和產業整合的行業優勢公司、地區性房地產公司以及農業相關公司值得關注。2008年目標是控制好風險，耐心地等待機會。

　　●海富通精選基金經理陳洪：

　　外延增長如注資預期的軍工企業

　　在資產配置方面，特別注意到A+H類資產對A股市場的影響和沖擊，注意到一旦股指期貨推出，這類資產對市場和指數的影響以及這類資產由于國際環境惡化而帶來的市場估值變化……為抵御估值變化風險，外延式增長如央企特別是軍工類企業資產注入和整體上市有望成為貫穿全年的主線之一。同時考慮到人民幣升值和通脹背景，地產和消費類資產相對低估品種值得關注。林崢