文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)上海證券報(bào)3月17日?qǐng)?bào)道，近期債券基金發(fā)行頻繁，各家基金公司紛紛推出自己的債券基金品種，老的純債券基金也紛紛轉(zhuǎn)型為可以參與新股申購(gòu)的債券基金。債券基金的崛起，具有非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和背景。

　　　　目前市場(chǎng)上的債券基金分為三大類(lèi)：一是“打新股＋債券”，這是目前市場(chǎng)上最為火爆的債券基金品種，該類(lèi)基金80%以上倉(cāng)位投資債券，另外還參加一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的最高比例不超過(guò)20%。二是可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票和債券，此類(lèi)債券基金投資股票的比例一般超過(guò)20％但低于50%，主要資產(chǎn)還是投資于債券。三是純債券基金，完全投資于債券市場(chǎng)，債券的風(fēng)險(xiǎn)非常比較小，但收益率也不高。

　　　　我們認(rèn)為債券基金將繼續(xù)成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。從債券市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)分析，由于美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波愈演愈烈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑必然導(dǎo)致中國(guó)的出口回落，并影響到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)有所減速，而與此同時(shí)通貨膨脹壓力持續(xù)上漲，使得本論加息周期在上半年到頂。我們認(rèn)為今年債券市場(chǎng)將逐步走出熊市，中長(zhǎng)期收益率提前到頂會(huì)使得配置型機(jī)構(gòu)的需求提前釋放。從產(chǎn)品上，隨著公司債和企業(yè)債規(guī)模的擴(kuò)大，高收益率的投資品種也不斷涌現(xiàn)，債券市場(chǎng)將迎來(lái)非常好的投資機(jī)會(huì)。另外，我們認(rèn)為二級(jí)市場(chǎng)的上市溢價(jià)短期內(nèi)依然存在，今年打新的收益將依然可觀。綜合考慮，債券基金的收益較高，風(fēng)險(xiǎn)不大的特點(diǎn)短期內(nèi)不會(huì)改變。

　　　　當(dāng)然，投資債券基金也需要注意下面幾個(gè)方面。一是債券基金的收益大部分來(lái)自與新股發(fā)行的收益。一般債券基金如果是網(wǎng)下申購(gòu)的股票，要持有3個(gè)月之后才可以賣(mài)出。因而新股發(fā)行的收益率和基金公司賣(mài)出股票的時(shí)點(diǎn)有很大的關(guān)系，這是投資者需要注意的地方。二是投資債券基金之前，需要對(duì)其大類(lèi)資產(chǎn)有清楚的了解。股票倉(cāng)位占多少比例，債券占多少比例。如果預(yù)期股票市場(chǎng)表現(xiàn)不會(huì)很好，那么盡量要選擇不在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票和股票倉(cāng)位較低的債券基金。三是需要分析大類(lèi)債券資產(chǎn)的配置比例。盡管大的環(huán)境都受到宏觀面的影響，國(guó)債，金融債和企業(yè)債在一個(gè)大的階段走勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)明顯的背離，但短期內(nèi)，仍有可能出現(xiàn)強(qiáng)弱之分。我們要明確大類(lèi)債券資產(chǎn)的比例分布，然后結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，區(qū)分出國(guó)債，金融債和企業(yè)債的相對(duì)走勢(shì)，并選擇相對(duì)走勢(shì)較好的品種的比例比較高的債券基金。