中國(guó)銀河證券研究所高級(jí)分析師 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為8.48%，凈值損失幅度如此之高，所有基金的績(jī)效表現(xiàn)也就無需多說了。在股票市場(chǎng)暴跌、基金凈值暴損的情況下，上周股票型基金里周凈值損失幅度低于6%的基金是周績(jī)效表現(xiàn)相對(duì)較好的基金了，即中信紅利精選、金鷹中小盤精選、華寶興業(yè)多策略、工銀瑞信核心價(jià)值、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力、華夏行業(yè)精選這6只。上述基金里，中信紅利精選、華寶興業(yè)多策略、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力均為獲得了高星級(jí)評(píng)價(jià)的績(jī)優(yōu)基金，近期在市場(chǎng)暴跌的過程中表現(xiàn)出了較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。金鷹中小盤精選、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力、華寶興業(yè)多策略這3只基金“今年以來”的凈值增長(zhǎng)率排名分別在股票型基金當(dāng)中列第一、第二、第四位，作為一只一星級(jí)基金，金鷹中小盤精選能夠超越其它兩只五星級(jí)基金，不愧為本欄目今年以來已經(jīng)多次關(guān)注過的“新星”，這樣一只小規(guī)模的基金，非常適合在當(dāng)前市場(chǎng)格局復(fù)雜多變的環(huán)境下運(yùn)作。

　　二、股票――指數(shù)型基金

　　關(guān)于指數(shù)型基金的凈值表現(xiàn)特征，筆者在本專欄里已經(jīng)說過了很多次，上周股票市場(chǎng)行情暴跌，指數(shù)型基金的凈值表現(xiàn)情況投資者應(yīng)該有充分的思想準(zhǔn)備了：平均凈值損失幅度最高，達(dá)到了9.62%，基本上代表了市場(chǎng)主流資產(chǎn)的下跌情況，17只基金的凈值下跌區(qū)間為8.08%至11.06%。指數(shù)型基金的投資本意就是要擬合標(biāo)的指數(shù)的走勢(shì)，擬合的越準(zhǔn)確，“績(jī)效”越好。因此說，當(dāng)股票市場(chǎng)行情下跌的時(shí)候，當(dāng)股票市場(chǎng)行情后期走勢(shì)不明朗的時(shí)候，指數(shù)型基金都是風(fēng)險(xiǎn)程度較高的投資品種。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為8.42%，全體基金的凈值損失，總體績(jī)效表現(xiàn)情況與股票型基金相近。偏股型基金作為一類風(fēng)險(xiǎn)/收益特征應(yīng)該低于股票型基金的基金類別，沒有很好的展現(xiàn)出這類基金應(yīng)有的績(jī)效特征。上周偏股型基金里周凈值損失幅度低于6%的基金有3只，即華夏紅利、長(zhǎng)城久恒、友邦華泰積極成長(zhǎng)。

　　華夏紅利是此類基金里績(jī)效表現(xiàn)一直良好的基金，“過去二年”、“過去一年”均被評(píng)為五星級(jí)基金，“今年以來”的凈值損失幅度也是此類基金里最少的，為個(gè)位數(shù)，其它基金均為兩位數(shù)。華夏紅利的股票投資比例范圍為20%-95%，靈活性很高。它主要投資在過去3年進(jìn)行過2次以上分紅、預(yù)期將會(huì)推出較優(yōu)厚紅利分配方案、有明確盈利增長(zhǎng)前景的個(gè)股，相關(guān)股票的現(xiàn)金流、盈利能力、成長(zhǎng)性、凈資產(chǎn)收益率、稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率、市凈率(P/B)和估值等因素是其考察的重要方面。該基金成立以來的投資業(yè)績(jī)一直比較好。該基金在投資運(yùn)作方面的一個(gè)顯著特點(diǎn)就注重對(duì)于資產(chǎn)的均衡配置，重視投資運(yùn)作的流動(dòng)性，個(gè)股投資比例很少有超過5%的情況出現(xiàn)。這種長(zhǎng)期堅(jiān)持的、靈活的投資策略，是這只基金績(jī)效表現(xiàn)良好的重要原因之一。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為7.44%，全體基金的凈值折損。不過在以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的各類基金里，平衡型基金是上周凈值損失最少的一個(gè)基金類別了。另外，上周凈值損失最少的幾只以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金也現(xiàn)身在此類基金里，即招商安泰平衡、博時(shí)平衡配置、華夏回報(bào)，周凈值損失幅度分別只有3.88%、4.56%和4.77%。上周此類基金的績(jī)效表現(xiàn)相對(duì)較好可能只是一個(gè)暫時(shí)的顯現(xiàn)，因?yàn)樵诤芏嗷�金管理人認(rèn)為選時(shí)是投資者自己的事情這種市場(chǎng)大背景之下，平衡型基金不能夠成為投資者適當(dāng)規(guī)避股票市場(chǎng)的投資工具。