上周大盤持續殺跌并創出新低，從TOPVIEW數據來看，基金凈買入442億元，凈賣出581億元，資金凈流出139億元，相比前周減倉力度又大幅增加，可見基金也無奈地加入到被動殺跌行列。資金流出的主要板塊有：銀行、鋼鐵和大盤股。資金流入的板塊主要有：煤炭和白酒，其中煤炭增倉較為顯著。

　　前周，基金增倉有色金屬，雖然該板塊也隨大盤出現一定調整，但從數據來看基金持倉基本沒動，后市應該還是有機會。上周基金增倉的重點是煤炭板塊，增倉近26億元，可謂弱勢市場的一點紅。目前煤炭股存在兩大利好：一是中國煤炭公司三月份將和日本企業談判，預計煤炭價格上漲將達到60%以上；二是國際原油期貨價格已經突破110美元，作為替代能源的煤炭，其價格勢必也會上升到一個新的空間。加之國內目前通貨膨脹形勢嚴峻，機構普遍傾向上游行業的股票，所以我們對煤炭股保持中線樂觀，有望提前于大盤見底，建議重點關注基金增倉較多的中煤能源、兗州煤業、中國神華等。

　　雖然近期證監會連續批準新基金發行，但遠水解不了近渴，更何況基金發行都陷入了困境。而對于降低印花稅、控制再融資規模等始終都沒有很明確說法，市場只能以“自殘”的慣用伎倆逼迫管理層就范。上周PPI、CPI暴增的數據也令市場對上市公司業績增長充滿擔憂，已經有知名研究機構下調了2008年上市公司整體業績增長預期。此外，美國次級債風波繼續蔓延，導致美股和港股持續重挫。這些因素都直接影響了A股市場信心，4000點一線被輕松擊穿、二三線股瘋狂補跌。但是在市場暴跌之后，政策已成為影響市場走勢的關鍵性因素。如無實質性利好出臺，市場可能維持弱勢震蕩格局，但繼續大幅殺跌的概率已經很低，3800點一線存在較強的內在支撐。建議投資者跟蹤基金新增倉的煤炭股。粒子投資