⊙實習生 劉珍珍

　　盡管不確定性尚沒有完全消除，但市場整體環境已經開始趨于好轉。美國次級債危機仍在進一步發展，但中國經濟增長的內生動力仍然強勁，投資增速受到政府換屆效應、災后重建以及未來可能的擴張性財政政策影響預計仍將維持高位，消費增速受居民收入增長、消費升級以及政府政策拉動等因素影響也仍會維持較強勁的增長。流動性方面，進入3月中下旬之后，大小非解禁高潮將過去，近期持續放開的新基金發行和老基金拆分在未來也會為市場帶來比較多的增量資金。我們判斷在各種利空因素陸續釋放以及年報逐漸明朗的情況下，市場可能會出現力度較強的反彈。目前階段向上的收益要比向下的風險大，A 股市場的吸引力在上升。

　　目前大盤股估值很多已到20 倍以內，相對于小盤股估值有明顯吸引力，因此如果新基金的發行比較順利，入市資金明顯增多的背景下，風格的切換則有望在近期發生。行業方面，我們認為20 倍左右的銀行股深具投資價值，因此我們會維持一定的配置比例；出口依賴行業我們比較謹慎，內需類的零售、醫藥等依然會受益于消費的穩定增長；通貨膨脹受益明顯的行業，產品價格能夠上漲的行業比如輪胎以及部分化工類股票我們也比較看好。我們也同時關注受益于人民幣升值以及節能減排的部分行業，如造紙、化工和電力設備等。主題投資方面，奧運主題、軍工主題、創投主題、新能源主題等均有望在三月份表現良好。