本報記者 吳君強

　　上證指數跌到4000點邊緣，幾個月來股票型基金紛紛折損，債券型基金終于在震蕩市中顯示出了“避風港”本色。

　　根據銀河證券的統計，截至2月29日，滬市今年累計下跌17.35%，同期股票型基金紛紛落馬，平均凈值跌幅達到7.47%，而債券基金僅微幅下調0.31%。

　　A股跌幅超過30%，3月11日公布的2月CPI卻高達8.7%，再創新高。越來越多的投資者意識到，債券型基金作為穩健的投資品種，或許是今年跑贏CPI的最有力工具。

　　據統計，去年的31只債券型基金平均收益率為16.39%，扣除2月份的CPI之后的實際收益仍為7.69%。即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達到了9.82%，完全戰勝了CPI。如果投資者選擇定期存款，即便是選擇三年期的固定存款，利息收益扣除利息稅后為5.13%，相比較8.7%的CPI漲幅仍相去甚遠。

　　面對同類產品“扎堆”的形勢，債券型基金也開始在產品設計上尋求突破。

　　近日發行的工銀信用添利基金是國內首只以公司債、企業債、金融債等“信用類”債券為主要投資對象的新型債券基金，首次募集規模約在50億元左右。根據合同約定：信用添利信用類債券的持有比例不少于債券類資產的80%，即基金總資產的64%。

　　所謂信用債就是指除了國債和央行發行的票據外，所有其他主體發行的債券。“國家開發銀行、進出口銀行，這些政策銀行的債券其實是準國債性質，同國債一樣低風險，但收益要高許多。此外，包括四大國有銀行以及中國石油、中國移動等國有特大企業發行的公司債風險同樣很低。”工銀瑞信信用添利債券基金經理江明波告訴記者。

　　銀河證券研究所王群航指出，對信用類債券的高度關注，更加切合債券市場今后大發展的大市場格局，是債券基金在產品設計方面與時俱進的表現。信用類固定收益債券的收益率相對國債和央行票據要高。過去9年數據顯示，信用債與國債的平均收益差在0.9%左右。以目前數據為例，長期國債的收益率在4.3%左右，但大部分企業債的稅前收益率在6%左右。

　　同過去兩年一樣，債券型基金今年也希望能在股市上分得“一杯羹”。

　　過去的兩年，股市每年整體漲幅都在100%左右，由于中國石油、工商銀行等大盤藍籌股的發行，“打新”異常火爆。銀河數據顯示，債券基金2007年平均收益率為23.56%，這其中“打新”收益功不可沒。據天相統計，在市場上5只打新歷史較長的純債型基金中，2007年全年新股投資收益占基金總收入高達66.4%。

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