CFP圖片 　張秀菊/制圖

　　近期股票市場仍將以震蕩筑底為主，與此同時，市場的風格可能會由中小市值股票轉為大盤藍籌股，當然中小市值股票仍有上漲機會。目前距離年度分紅的時間已經越來越近，仍然看好封閉式基金的投資價值。

　　大盤藍籌股有望反彈

　　市場風格方面，自去年年底以來，市場的風格一直以中小市值股票為主。隨著中小市值股票行情的不斷演繹，以及大盤藍籌股的持續下跌，下階段，市場風格轉變的可能性較大。首先，從不同風格指數的走勢來看，2006年年底以來，市場風格輪動的周期性十分明顯，而目前大盤指數有止跌回升的跡象；其次，從估值水平來看，大盤藍籌股在持續下跌之后，估值已經重新具備優勢；再次，股票型基金的發行在一定程度上緩解了資金供給的壓力，從而有利于大盤藍籌股的表現；最后，大盤藍籌股的業績增長存在超預期的可能。因此大盤藍籌股可能會改變此前積弱的走勢，走出一波階段性上漲的行情。當然中小市值股票仍有上漲機會，畢竟許多中小市值股票的成長性較好，有利于估值水平的降低，不過相對于大盤藍籌股的超額收益將不再顯著。

　　持有績優封基

　　在股票市場風險大幅釋放，市場將以震蕩筑底為主基調的背景下，投資者可以在保持對以股票為主要投資方向基金風險防范的同時，繼續適當提高權益類基金的配置力度。

　　對于不同類型基金的投資建議分別是：增持封閉式基金、股票型基金和指數型基金，持有混合型基金、債券型基金、保本型基金和貨幣基金。

　　封基目前的折價率水平已經相對較低，大盤封閉式基金的平均折價率已下降至16.94%，小盤封閉式基金的折價率也下降至5.78%，均達到近年來的最低水平。但目前距離年度分紅的時間已經越來越近，一旦封閉式基金實施年度分紅，其除權效應將使得折價率回升到較高的水平。而從長期來看，封閉式基金的折價率最終要回歸為零，此外，股指期貨的推出更將提前推動封閉式基金折價率大幅下降，其中一些績優封閉式基金出現溢價交易的可能性很大，而這些都是普通開放式基金所不具備的，因此封閉式基金相對于開放式基金的比較優勢將長期存在。因此，對封閉式基金維持增持的評級。

　　配置比例調整理由：對封閉式基金、股票型基金和指數型基金的評級是增持，但由于對這三類基金已經處于超配的狀態，因此在本期投資組合中不改變對這三類基金的配置比例。

　　封基推薦理由：基金泰和從歷史上來看，對分紅較為積極，且長期業績表現較好；基金金鑫一貫對分紅不太積極，這使得其今年累計了較高的未分配收益，在不考慮其他因素的情況下，目前基金金鑫的年度分紅投資價值在所有的封閉式基金中最高；基金裕隆是博時基金管理公司旗下的封閉式基金，博時基金在前期下跌行情中表現出較好的風險控制能力，且基金裕隆長期的業績表現較為出色；瑞福進取作為一只結構性產品，由于有杠桿操作的功能，因此在上漲行情中瑞福進取的收益增長相對其他基金而言具有一定的優勢；基金漢鼎的投資組合以內需成長類股票為主，對出口增速的下降和宏觀調控的免疫力較強；基金科翔所屬的易方達基金管理公司整體實力較強，且基金科翔長期以來的業績表現一直較為出色。