本報記者 姚婧

　　3月13日，滬指改寫了首位數字，跌破4000點心理大關。自年初至今，股票基金凈值大幅縮水，前期風光無限的債券基金也沒頂住市場壓力，超過三分之一賠了錢。

　　打新基金面臨挑戰

　　進入2008年，監管部門接連放行匯添富增強收益、華夏希望債券、廣發增強債券等多只債券型基金，預計募集份額將超過300億。中投證券最新的基金研究報告更是將標題定為《債券型基金接力偏股型基金》，認為債券基金最有可能成為今年超出市場預期發展的基金類型。

　　然而，債券基金自年初以來的表現也并不令人滿意。來自Wind的數據顯示，至3月13日，36只債券型基金平均下跌了0.40%，其中13只基金凈值為負，超過了三分之一�！耙驗樗鼈兺顿Y了股票或者新股沒有賣�！敝型蹲C券基金分析師張宇說。

　　今年以來打新資金多加上新股發行少，導致新發行的21只新股網上中簽率和收益率雙雙大幅下降，中國鐵建的網上申購收益率也只有0.18%。業內人士認為，隨著股票發行體制改革的推進和對于股票市場后期走勢的分歧，打新型債券基金能否輝煌仍然是個未知數。

　　今年來債券型基金業績排名第一的是融通債券，截至3月13日的回報率達到了2.67%，并且是一只純債基金，不打新股。基金經理陶武彬告訴記者：“去年下半年A股震蕩加劇，我們賣掉了一些轉債，持有了大量的可分離交易債、企業債，收益率有了一定程度的提高。”

　　“這說明基金對債券價值的把握能力比較強�！便y河證券基金分析師李薇說，今年以來純債基金的收益確實要好于打新股的債券基金，但階段性的表現也并不全面�！拔也毁澇筛�著收益買基金、過于強調這兩類基金的差別，正常情況下長期風險性也決定了它的收益性，風險承受能力低的投資者建議買純債型，稍高一些的也可以考慮打新型�！�

　　跑贏CPI要著手長遠

　　“市場一震蕩，低風險產品的需求就大了，現在債券基金產品豐富化的同時也慢慢有了差異化�！崩钷北硎�，如今基金公司在產品設計上正在加大心思，不僅打新股也開始關注不同信用等級的債券，同時今年企業債、公司債和轉債產品加速增長，債券市場很有可能走出低谷，面臨較好的發展機遇。

　　但2月份CPI創11年來新高，通脹風險正日益加大，對此，陶武彬認為，加息確實會對債市造成一定影響，但綜合考慮國內外經濟運行狀況，中國加息的幅度可能不大�！巴顿Y者如果寄希望于債券基金來跑贏CPI，那不現實。我們期望帶給投資人的是穩定、安心的回報。”

　　CPI猛于虎，許多投資者已經開始緊張自己的財富縮水�！芭苴ACPI不應該在現在臨時抱佛腳，而是一項長期理財必修課�！崩钷闭J為，去年一些債券基金有六成收益來自打新股，今年股市大幅調整，債券基金的收益構成會有所改變，打新收益或將下降�！暗珎�券基金作為優化資產配置的方式起到穩定本金的作用，還是必要的�！�

　　“要跑贏CPI，就必須配置一些股票、黃金等風險較高的資產種類，沒有一個國家的債券基金能跑贏通脹。”李薇說。