本報(bào)記者 曹元 見習(xí)記者 李域

　　有的滿倉，有的空倉；時(shí)而滿倉，時(shí)而空倉。私募基金在這次市場(chǎng)大調(diào)整中充分展現(xiàn)了自己的靈活。

　　3月14日，A股繼續(xù)弱勢(shì)整理，盤中跌破3900點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，收盤依然未能攻上4000點(diǎn)。

　　這一天，深圳趙耀投資公司董事長趙耀依然堅(jiān)持滿倉操作，盡管一些投資者按捺不住贖回了些份額，但他認(rèn)為4000點(diǎn)以下都是空頭陷阱，依舊顯得信心滿滿。他感嘆，如果還有錢，就繼續(xù)加倉。

　　而深圳大藍(lán)籌投資公司董事長肖文雄則認(rèn)為這個(gè)點(diǎn)位有些膠著，同趙耀長期維持80%的倉位不同，肖是最近才建倉的，1月中旬以來大部分時(shí)間他都以空倉度過。

　　波段輪動(dòng)

　　大盤一跌再跌，肖雄文樂呵呵地對(duì)記者說，“我此前判斷沒錯(cuò)吧。”在1月16日，肖曾判斷，A股B浪反彈結(jié)束進(jìn)入C浪，當(dāng)時(shí)他就全部清倉。

　　當(dāng)時(shí)上證指數(shù)點(diǎn)位還在5200點(diǎn)之上，多空的討論并未有結(jié)果。在這之后半個(gè)月間，肖的私募產(chǎn)品主要打新股。

　　1月底2月初，大盤狂跌，從1月28日到2月1日，上證指數(shù)跌幅達(dá)到了9.26%，肖判斷短期會(huì)有反彈。

　　因此他重倉買入了指數(shù)基金，他認(rèn)為在對(duì)大勢(shì)判斷明朗的情況下，買指數(shù)基金比買個(gè)股更簡(jiǎn)單。

　　2月4日上午，上證指數(shù)高開高走，肖在獲利5%的情況下就全部拋出。肖有些后悔地說，如果下午拋可以獲利10%，當(dāng)日上證指數(shù)上漲8.13%，諸多權(quán)重股漲停。

　　這段時(shí)間，趙耀則選擇了調(diào)倉的方法來避險(xiǎn)。趙表示，他操盤的基金倉位長期保持在80%。在個(gè)股方面，他重點(diǎn)配置了中小板的題材股。

　　鼠年剛開市，肖做了一波波段，同樣重倉ETF，2月20日前全部賣出。接著再次進(jìn)入了空倉操作。

　　而此時(shí)，上海某投資公司董事長介紹，他在1月中旬減倉減到了六七成，但在4200-4300點(diǎn)時(shí)，他對(duì)前期參與的創(chuàng)投、部分證券個(gè)股進(jìn)行了補(bǔ)倉。

　　2月下旬以來，據(jù)多位公募基金經(jīng)理透露，公募基金對(duì)藍(lán)籌股進(jìn)行了比較大幅的減倉，然而，記者采訪的多位私募基金投資經(jīng)理則認(rèn)為到了建倉時(shí)。

　　肖表示，藍(lán)籌股的估值已近合理，他建倉了前期超跌的中國平安、中國神華、中國中鐵等大藍(lán)籌板塊股票。出于謹(jǐn)慎，他只進(jìn)了半倉。然而近期藍(lán)籌股依然頹勢(shì)，他承認(rèn)虧了些。

　　近期，上證指數(shù)下跌至4000點(diǎn)以下，趙耀同肖雄文一樣對(duì)藍(lán)籌股看好。他表示進(jìn)了些招商銀行。目前他滿倉。

　　私募分化

　　另一現(xiàn)象是，對(duì)市場(chǎng)的判斷，建立了類似公募基金投研體系的私募機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出了同公募基金比較接近的觀點(diǎn)。

　　受到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化、國際經(jīng)濟(jì)衰退可能性加大的影響，公募基金此時(shí)對(duì)后市并不樂觀，因此出現(xiàn)了對(duì)藍(lán)籌股大幅拋售的情況。但苦于合同限制，倉位需維持在一定比例，然而私募更加靈活。

　　云南國投有關(guān)人士表示，旗下基金倉位均比較輕，大概三五成。云南國投早在2003年就建立了自己的管理投資團(tuán)隊(duì)。2005年對(duì)該團(tuán)隊(duì)重組，并接管旗下中國龍系列信托產(chǎn)品。

　　同屬私募性質(zhì)的國泰證券旗下某集合理財(cái)產(chǎn)品倉位輕到五六成，而國泰證券作為比較大型的券商，利用自己的投研資源不在話下。

　　私募在判斷上的分化，直接造成了私募之間業(yè)績(jī)分化。

　　根據(jù)深國投及平安信托發(fā)布的陽光私募最新產(chǎn)品凈值，在可統(tǒng)計(jì)的34只產(chǎn)品中，2月份，排名第一的平安證大價(jià)值三期證券投資集合資金信托產(chǎn)品凈值增長率達(dá)到5.8%，而排名最后的產(chǎn)品景林穩(wěn)健增長率只有9%，二者相差接近15%。