晨星的收益排行榜顯示，黃金、大宗農產品和商品將是今年全球投資的重點所在。要分享大宗農產品的大牛市，除了投資農業基金外，還可買入投資標的多于農業基金的商品類基金。

　　文/李光一

　　據晨星亞洲網站截止2月28日統計，名列2008年頭兩月海外基金收益榜前幾位的為天達黃金基金(+19.27%)、寶源農業基金(+17.69%)、美林黃金基金(+16.86%)和領先商品ETF(13.58%)。其中，寶源農業基金是香港數千只海外基金中，專門投資農業期貨的唯一基金。從這一收益排行榜中可看出，黃金、大宗農產品和商品將是今年全球投資的重點所在。可是，細心的投資者也一定會發現寶源農業基金近期在港既不接受新投資者，也不能轉換至其他基金，原因不詳。猜測可能為保護原持有人利益，便于投資管理等。

　　其實，要分享大宗農產品的大牛市，除了投資農業基金外，還可買入投資標的多于農業基金的商品類基金。但是特別要指出的是，投資者不能見“農”就買。內地投資者常常有一個投資誤區，因農產品漲價走牛，買入農業股就行了。其實不然，此“農”不是那“農”。香港也有投資農業類股票的農業基金，如德意志環球神農基金，今年的收益仍是負的。這說明投資農產品這類商品類標的資產，首選與農業商品有關的投資標的而不是企業股票。

　　成立于2006年10月的寶源農業基金，目前主要投資是大豆25%、粟米17%、小麥13%、咖啡10%和棉花8%等，由于這類大宗農產品持續走牛，又與股市聯動低，基金成立至今累計收益37%以上，還躲過美國次按風暴一劫，是近期收益向上又穩定的好基金。可是，唯一的一只投資相關工具的農業基金停售了，新投資者怎么辦？

　　從晨星的收益排行表已看出，投資商品類的標的，首選工具類基金而不是股票類基金。因此，凡包含農產品的商品基金，都可考慮買入。目前在香港市場上公開發售的商品類基金并不多，分別有寶源商品基金、巴克萊商品大王指數基金、霸菱凱萬能源及商品期貨基金和天達環球動力資源基金等。從這些商品基金的投資比例看，農產品標的有多有少。寶源商品基金農產品占比38%，其他為能源40%、金屬21%；巴克萊商品大王指數基金農產品占比34%，門類最多達20多種，其中還包含內地有售的薺花籽油(0.7%),其他為能源44%、金屬21%；霸菱凱萬能源及商品期貨基金農產品占比17%，其他為能源73%、金屬9%；天達環球動力資源基金農產品占比3%，其他為能源、金屬等，其投資策略是商品類投資工具與相關股票。

　　從目前全球投資趨勢看，商品牛市升溫已成不爭的事實。油價、金價沖破101美元/桶、950美元/盎司的歷史高位，白銀、銅也創高位。因此，即使一時買不到領跑商品行情的寶源農業基金，也可買入相關的商品基金，可選農產品占比高的，也可選門類齊全的，以一抵十，各取所需。期望農產品占比多一點的，可選寶源商品基金；能源比重高一點的，可選霸菱凱萬能源及商品期貨基金；門類全，品種多，首選巴克萊商品大王指數基金。需要特別提醒的是，全球投資講究配置原則，在投資的總盤子里，選一只已足夠矣，萬萬不要都買。

　　當然，這類基金主要投資于相關的期貨市場，并運用一些對沖衍生工具，有時波動較大。因此，投資比例不要過高。一般可投入2至4成的資金，如怕買在價格的高點，可運用月供方式。以羅杰斯對商品10年牛市的見解，月供3至5年，應是可行的。此外，如遇波動過大，凈值損失過多時，還可以一筆買入方式加倉。雖然，這類基金大多投資在期貨市場，但沒有做期貨的“斷頭”之險。所以，這也是這類基金問世后特別受歡迎的緣故。可謂買這類基金享盡期貨之高收益，又無保證金打爆之危害。

  激進型2萬美元全球基金模擬組合（2月28日）

買入日期	基金名稱	最新報價	現值	漲跌
12/28	美林世界礦業	101.2	8751	+9.3%
12/28	JF亞一組合	14.46	7211	-9.8%
12/27	霸菱東歐	155.72	3698	-7.5%
合計：19660   -1.7%

  穩健型2萬美元全球基金模擬組合（2月28日）

買入日期	基金名稱	最新報價	現值	漲跌
12/28	富達領航全天候	10.57	10085	+0.8%
12/28	匯豐環球趨勢	11.39	7845	-1.9%
12/28	景順亞洲棟梁	18.03	1795	-10.2%
合計： 19725  -1.3%