□本版撰文 時報記者 袁峰

　　鼠年伊始，股市低位震蕩區域，新基金扎堆發行，不甘寂寞的老基金也紛紛出招應對。

　　近期，萬家公用事業、銀河穩健、國泰金龍行業精選等8只基金拆分；同時，興業可轉債、信達澳銀領先增長、上投雙息平衡等8只基金實施分紅。一時間，作為老基金持續營銷的利器——分紅、拆分，也首次在鼠年上演對決。

　　分紅：先拋售股票再兌現收益

　　據萬家公用事業基金經理歐慶鈴介紹，基金分紅的特點是將凈值降下來，使得投資者能夠以相對“便宜”的價格買到優質基金。其中，基金分紅和上市公司分紅比較類似，需要先拋售股票，形成可實現收益，然后再實施分紅，基金持有人獲得實實在在的分紅收益。

　　業內人士指出，如果僅僅是為了營銷需要的被動分紅，還會增加交易成本。但是如果市場發生較大幅度的調整，那高分紅基金不僅會由于倉位降低而回避了相當部分風險，還因此獲得了較佳的新建倉良機，其未來業績值得期待。

　　拆分：類似上市公司送紅股

　　據介紹，基金拆分有點類同于上市公司送紅股，基金拆分前后資產總值不會發生變化，對持有人權益沒有實質性影響。

　　經過2007年以來的震蕩下行，基金拆分是主動把基金凈值降低，此類基金一般都是經過一段時間市場檢驗績優品種。以3月3日拆分的萬家公用事業基金為例，在去年10月以來的市場調整中，萬家公用事業基金表現可圈可點。Wind資訊統計數據顯示，萬家公用事業基金最近一個季度復權凈值增長率為6.29%，而同期上證指數則下跌10.48%。

　　-對比：

　　震蕩市，基金拆分更具優勢

　　歐慶鈴表示，基金選擇在不同的時點進行拆分與分紅，市場對其影響也不一樣。一般而言，在市場振蕩下跌的情況下，基金管理人本身可能就有拋售獲利股票鎖定一部分收益和降低倉位的需求，此時進行分紅對基金的影響就較小。

　　不過，歐慶鈴表示，目前A股市場正處于本輪長達4個多月調整期的低位，市場近30%的跌幅也使得高估值得到釋放，而選擇在此時點大比例分紅產生的現金需求要求基金不得不拋售所持有的一些具有上升空間的股票；而基金拆分在一個相對震蕩的市場，卻可以從容進退，相對更具優勢。

　　-投資提醒

　　基金“拆分潮”投資應注意方法

　　業內人士表示，市場上出現基金拆分的熱潮時，要理性看待基金拆分，應考慮基金規模過大是否會影響基金業績。業內專家表示，規模適中的基金有利于基金經理操作，能為投資者取得更高的收益。

　　鵬華相關人士認為，投資者最終收獲的是凈值增長率，而非份額的多少或單位凈值的高低。所以，面對市場風行的拆分，投資者心里要有本帳：能夠給持有人帶來穩定的投資回報和完善的服務是挑選基金的關鍵，同時還要關注自身的投資目標、投資周期和風險偏好。

　　據悉，鵬華行業成長基金于3月10日進行拆分，限量100億銷售。據晨星數據，鵬華行業成長基金自基金合同生效至2008年2月底，累計凈值增長率高達370%。