受到限售股解禁、藍(lán)籌股集體遭遇“再融資門”等利空不斷沖擊，A股市場(chǎng)08年以來(lái)持續(xù)下跌。而作為市場(chǎng)的最大機(jī)構(gòu)投資者，基金亦和散戶一樣節(jié)節(jié)敗退，紛紛選擇減倉(cāng)，一些基金的倉(cāng)位最低時(shí)甚至只有60%左右。市場(chǎng)人士分析，潛在的巨大贖回潮和強(qiáng)大的業(yè)績(jī)壓力或成為基金減倉(cāng)的推動(dòng)力量。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2008年1-2月份，歷來(lái)被基金視作重點(diǎn)股票池的金融股遭受重創(chuàng)，金融指數(shù)大跌22.17%，領(lǐng)跌A股市場(chǎng)。

　　作為本輪調(diào)整的主要?jiǎng)恿λ�在，基金重倉(cāng)股普遍遭受重挫，其中中國(guó)平安兩個(gè)月跌去32.89%，中國(guó)人壽跌32.60%，其他的基金重倉(cāng)股亦跌幅居前。

　　據(jù)華泰證券的研究報(bào)告顯示，從07年10月啟動(dòng)的本輪調(diào)整以來(lái)，基金也扮演市場(chǎng)“空頭”的角色，據(jù)上交所的席位交易數(shù)據(jù)顯示，07年10月17日至08年2月25日期間，中國(guó)平安、中國(guó)人壽兩大險(xiǎn)資股合計(jì)470億元流出市場(chǎng)。券商資金中，國(guó)泰君安、海通證券、中信證券等合計(jì)撤出資金285億元。基金同期也合計(jì)撤出資金250億左右，基金經(jīng)歷大幅減持后，大部分的倉(cāng)位都降低到70%左右，部分甚至接近60%。

　　數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入08年以來(lái)，基金的持倉(cāng)持續(xù)減少，截止2008年2月15日，基金的平均倉(cāng)位已經(jīng)接近70%，許多基金的持股比例已經(jīng)跌至60%。

　　市場(chǎng)人士分析，基金之所以在市場(chǎng)蕭條之時(shí)，選擇跟隨做空股市，一方面原因在于基金隊(duì)伍越來(lái)越壯大，而市場(chǎng)的藍(lán)籌相對(duì)有限，基金普遍存在抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象，在市場(chǎng)遭遇“再融資門”這類突發(fā)事件時(shí)，基金之間的攻守同盟很容易瓦解，在強(qiáng)大的業(yè)績(jī)壓力面前，誰(shuí)也不愿意成為最后一棒的接力者，早日沽出就能跑贏其他基金，也就能在年終排名靠前一位，自保的心理很容易對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生雪崩效應(yīng)，這就能解釋為什么一只個(gè)股一有風(fēng)吹草動(dòng)，甚至只是傳聞就立即跌停了。同時(shí)，另外一方面，隨著市場(chǎng)進(jìn)入了本輪牛市以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間的一輪調(diào)整，投資者的信心變的極度脆弱，特別是08年入市的基民，幾乎沒(méi)有人賺錢，市場(chǎng)上贖回基金的呼聲日益高漲，而與此同時(shí)，基金的首發(fā)和二次銷售均遭遇“寒流”，兩方面因素造成基金的資金面日益緊張，通過(guò)拋售股票，維持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，以應(yīng)對(duì)隨時(shí)可以發(fā)生的贖回潮成為基金的共識(shí)。

　　不過(guò)作為機(jī)構(gòu)投資者的最大代表，基金未來(lái)“抄底救市”的可能性還是滿大的，在目前還沒(méi)有見(jiàn)到大規(guī)模贖回情形的情況下，倉(cāng)位低則意味著流動(dòng)性充裕，基金只是在等待一個(gè)合適的機(jī)會(huì)再度入市。 全景