記者吳倩

　　“核心”：在整個投資組合中所占的權重大些，至少占到整體資產的一半以上，比如占到資產的60%、70%。占比高、穩定性強，一般不發生大的調整。

　　“衛星”：在整個投資組合中所占的權重略小，比如占到資產的30%、40%。承受的風險較高，其作用是可能給投資者帶來超額收益，提升投資組合的總體收益。

　　基民小辛最近頗為躊躇：一些自己一向看不上眼的中小型基金公司的基金在最近的市場中領漲抗跌，而自己手中一只素來偏好大盤藍籌股的基金卻從去年業績排行榜前三名的寶座中“淪落”到今年以來排名200名之外。小辛想把手中的“白馬”基金換成這些今年冒尖的“黑馬”品種，又擔心大盤藍籌絕地反攻，不換，卻不甘心眼睜睜地看著賺更多錢的機會從眼皮底下溜走。

　　中小盤風格基金近期領漲

　　如何擺脫所面臨的股市頻繁的板塊輪動和風格輪動所帶來的基金投資困局？專家建議，面對現時的波動市況，投資者如果不想錯失某一類基金的投資機會，又擔心承受太大波動風險，“核心+衛星”的組合策略應可大派用場。

　　上周，大盤股繼續成為市場拋售的對象，且大盤股和中小盤股的表現分化明顯。在此背景下，上周，投資方向主要是大盤藍籌股特別偏重鋼鐵和銀行的基金跌幅大都超過2%，而超配消費類個股及持有較多中小盤類個股的基金則表現抗跌。

　　如兩只風格特征明顯的指數基金中小企業板ETF和友邦華泰上證紅利ETF，業績表現就非常鮮明，中小企業板ETF上漲了1.10%，而友邦華泰上證紅利ETF則下跌了3.86%。泰信優質生活由于持股相對分散，且持有較多中小盤類消費個股，上周上漲了1.35%。

　　其實，上周基金的業績表現特征并非特例。在最近反復振蕩的市場走勢中，一些中小盤投資風格的基金開始成為領漲抗跌的主力，一些過往表現突出的主流型投資風格的“白馬”品種反而寂寂無聞，甚至跌跌不休。

　　如今年以來業績排在同類前列的華夏大盤精選、金鷹中小盤精選在晨星的投資風格箱中分別被歸為中盤平衡型和中盤成長型。

　　建議：

　　“衛星”策略捕捉市場熱點

　　振蕩、慢牛、板塊風格頻繁輪換，是市場人士普遍認同的今年的股市格局，因此，聯合證券建議投資者不妨運用“核心-衛星”策略（Core-satellite Strategy）對基金資產進行配置。

　　通俗地講，“核心-衛星”策略就是將整體資產分成兩部分，每個部分由不同的投資對象組成。其中，一個部分在整個投資組合中所占的權重更大些，至少占到整體資產的一半以上，比如占到資產的60%、70%，稱之為“核心”；另一個部分在整個投資組合中所占的權重略小，比如占到資產的30%、40%，稱之為“衛星”。

　　“核心”的特點是占比高、穩定性強，將決定整體資產的預期風險水平和收益水平，一般不發生大的調整，如果選擇的基金沒有出現重大的變化或業績嚴重下滑，核心部分應該至少持有一年以上。而“衛星”部分的特點則是占比小、可以經常變動。

　　“核心”的作用是整個基金投資組合中的“定心砣”，而“衛星”承受的風險較高，其作用是可能給投資者帶來超額收益，提升投資組合的總體收益。這樣通過核心基金的穩定和衛星基金的靈活，既可以彌補熱點交替中核心基金可能存在的弱勢，追求額外的收益，又可避免整個股票基金投資組合的波動過大、風險過高。