證券時報記者 張 哲

　　本報訊 2月份，居民消費價格總水平同比上漲8.7%。交銀施羅德認為，CPI出現如此漲幅在意料之中。

　　在政府執行臨時限價措施后，2月份物價仍出現如此高的上漲，原因是雪災和春節兩因素的疊加作用。然而，即使剔除雪災、春節兩因素的影響，物價趨勢性上漲的壓力依舊很大，未來也將在高位運行，因此加息預期依舊強烈。

　　在美國經濟出現衰退和增速放緩的情況下，全球需求將有所下降，通脹的外部輸入因素也有望緩解。無論最終物價目標能否實現，都表明了政府對通脹壓力的認識和控制通脹的決心。

　　但鑒于目前中美一年期品種的利差倒掛已經超過100BP，而美聯儲在次級債的第三次沖擊波影響下可能進一步緊急大幅降息，人民幣利率進一步上漲的空間進一步收窄，非對稱加息或許是唯一選擇。

　　交銀施羅德認為，在3月物價回落的預期下，債市有望打破近期的震蕩格局，重拾升勢。3月下旬至4月初，可能是未來一年內債券市場最好的建倉時機。