證券時報 記者 付建利

　　本報訊 招商基金日前發布投資策略報告稱，市場近期有望震蕩上揚，投資策略上重點布局相對估值水平較低、未來業績高增長預期明確的公司。

　　招商基金認為，近期市場可能仍將維持箱體震蕩走勢。經過前期的大幅下跌，許多優質大盤股的動態市盈率已經落到20倍以下，客觀上具有較強的反彈動力。目前A股市場的市盈率水平處于其合理估值區間的中樞位置，市場的投資價值已現；新基金發行的再度獲批也有助于提振市場信心，但實業界上市公司的再融資和非流通股解禁后的減持行為將制約市場估值水平的提升，導致市場的弱勢運行。目前由于未來宏觀層面的諸多因素還不明朗，機構之間開始顯現出一定的分歧，市場總體上處仍于等待決定方向的促發因素的靜默期。預計市場仍會維持在4000-5000點之間反復震蕩。

　　在投資策略上，招商基金表示，隨著行情的演繹逐漸趨于理性和謹慎，市場的弱勢運行特征較為明顯。從防守角度考慮，估值水平相對偏低和有真實業績支撐的股票將會有超越大勢的表現，因此在策略上重點布局相對估值水平較低、未來業績高增長預期明確的公司。在市場弱勢運行態勢下，從業績和估值角度自下而上精選優質個股將成為第一選擇。

　　目前滬深300指數2008年預測市盈率水平在23倍左右。經過前期的大幅調整，大盤股的估值水平已經大幅落后于中小盤股，以銀行股為代表的大盤藍籌股具有流動性好、業績增長穩定的優勢，超跌帶來的大盤股投資機會值得關注。由于二級市場資金層面依然緊張和兩會后創業板可能推出，市場大小盤股熱點發生風格轉換的時機尚需等待，預計醫藥、化工、科技股等有真實業績支撐的中小板塊品種仍將保持相對優勢。另一方面，主題投資一直是市場的熱點，兩會帶來的醫改、節能環保和財政支付機會，以及人民幣升值、通貨膨脹、新能源、軍工、創投和央企整合等主題都值得關注。