對(duì)于穩(wěn)健型的基金投資者，今年要以防守為主，不求多賺錢(qián)，先求能夠跑贏通脹。對(duì)于進(jìn)取型的投資者來(lái)說(shuō)，可以在增加QDII基金投資的同時(shí)，降低A股基金的投資。

　　證券時(shí)報(bào)記者 郭 蕾

　　本報(bào)訊 基金研究機(jī)構(gòu)理柏昨日發(fā)表2月中國(guó)基金報(bào)告表示，QFII A股基金2月下跌1.26% ，最近半年的平均虧損達(dá)到了11.59%。而QDII基金2月則上漲3.32%,收復(fù)部分失地。理柏中國(guó)研究主管周良表示，面對(duì)全球性通脹和經(jīng)濟(jì)減速的大環(huán)境，滯脹隱憂浮現(xiàn)投資者的心頭。

　　QFII跑輸國(guó)內(nèi)股票基金

　　理柏的統(tǒng)計(jì)顯示，QFII A股基金依然跑輸國(guó)內(nèi)的股票基金，2月下跌1.26%，最近半年的平均虧損達(dá)到了11.59%。近一年的凈贖回趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，但凈贖回金額有所減少。從公布2月末資產(chǎn)數(shù)據(jù)的6 家QFII基金看，有5家遭遇凈贖回，凈贖回金額約6000萬(wàn)美元。受凈值下降和凈贖回的影響，19家QFII基金的最新資產(chǎn)規(guī)模縮減到66.6億美元。部分基金的股票持倉(cāng)有小幅下降。

　　報(bào)告指出，4只去年發(fā)行的QDII基金2月全部取得正收益，平均漲幅為3.32%，高于國(guó)內(nèi)股票基金的漲幅。究其原因主要是由于這些QDII基金在香港市場(chǎng)有比較大的投資。2月香港市場(chǎng)回暖，推動(dòng)這些QDII基金的凈值上升。雖然其成立以來(lái)的平均虧損依然還有20.15%，但隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，QDII基金將進(jìn)一步體現(xiàn)出分散風(fēng)險(xiǎn)、平均收益的作用。

　　所有中國(guó)基金分類2月全部上漲，但與前期跌幅相比，漲幅相當(dāng)有限。股票型、進(jìn)取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金分別上漲1.20%、1.04%、1%、0.66%，最近半年的平均收益已經(jīng)全部出現(xiàn)負(fù)數(shù)，分別為-8.51%、-4.25%、-5.26%和-3.89%。由于相對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌來(lái)說(shuō)，2月份中小盤(pán)股表現(xiàn)更好，投資于中小盤(pán)股票的中小盤(pán)ETF和金鷹中小盤(pán)基金表現(xiàn)較好。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月封閉式基金的表現(xiàn)依然較好。上證基金指數(shù)上漲2.52%，高于滬深300和開(kāi)放式基金的漲幅。不算創(chuàng)新型基金，份額20億以上的封閉式基金的折價(jià)率縮小到16.94%，為近年來(lái)的新低。由于封閉式基金的大規(guī)模分紅已經(jīng)臨近，其總體還能保持強(qiáng)勢(shì)，但其折價(jià)率縮小的空間已經(jīng)比較有限。

　　滯脹隱憂浮現(xiàn)

　　周良表示，如果說(shuō)上世紀(jì)70年代的滯脹主要影響發(fā)達(dá)國(guó)家，那么在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，發(fā)展中國(guó)家同樣難以置身事外。目前中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體依然保持著快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是已經(jīng)備受通脹的困擾。對(duì)于中國(guó)而言，全球經(jīng)濟(jì)減速會(huì)降低對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求，減慢GDP的增速。而全球通脹壓力向中國(guó)傳導(dǎo)會(huì)進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)的通脹水平。周良估計(jì)，2月的CPI數(shù)據(jù)將超過(guò)1月的7.1%再創(chuàng)新高。這是相當(dāng)令人不安的高位了。而且國(guó)際市場(chǎng)石油、糧食價(jià)格上漲的影響，還沒(méi)有在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)充分釋放。此外，周良指出，今年大陸的股票市場(chǎng)又將面對(duì)大小非解禁、創(chuàng)業(yè)板設(shè)立和融資的巨大壓力。

　　周良建議，對(duì)于穩(wěn)健型的基金投資者，今年要以防守為主，不求多賺錢(qián)，先求能夠跑贏通脹。債券型基金依然是合適的選擇。對(duì)于進(jìn)取型的投資者來(lái)說(shuō)，可以在增加QDII基金投資的同時(shí)，降低A股基金的投資。海外中國(guó)股票的估值優(yōu)勢(shì)是明顯的。在境內(nèi)外資本流動(dòng)逐步放松的過(guò)程中，投資海外中國(guó)股票終將得到超額回報(bào)。