文/王蕊

　　引言：在雪災和股災的雙重打擊下，只有純債型基金出現上漲

　　市場回顧

　　過往一月，不得不提的兩個關鍵詞：雪災和股災，這些呈現出國內經濟當前面臨國內和國外兩種寒冬，對國內的經濟是一次嚴重考驗。雪災對國內經濟將會帶來短暫的負面影響，同時由于物資的緊缺，對當前物價的上漲將會有所推波助瀾。春節前夕，一月份的CPI將會繼續維持高位。節后開盤，股市依然以震蕩走低的姿態迎接鼠年。開放式基金方面，停滯半年的股票型基金重獲發行。據悉，浦銀安盛和中銀基金申請發行的兩只股票型基金獲得監管部門的批復。加之春節前獲準發行的兩只創新型封閉式基金，可以看出，監管層對股票型基金的發行節奏進行調控。海外市場方面，由于美國次級貸危機的影響，現正逐漸向全球傳導和波及，全球各大金融財團相繼爆出大幅虧損的消息，一月份全球股市相繼出現大跌，幾乎呈現全球股災的景象。期間，美聯儲兩次分別緊急降息75個基點和50個基點，但美國這兩次強針劑的注射，僅僅使美國股市由大幅下跌轉為小幅盤整，是否企穩還需要進一步的措施和政策消化的等待。

　　雪災+股災

　　一月份，在國內雪災和國外股災的雙重惡劣環境下，新興市場的中國市場也未能獨善其身，呈現全面大幅下跌的局面。從波浪理論上看，一月份下旬，中國市場呈現大C浪級別的深幅調整。在此背景下，晨星中國股市指數全月大幅下跌14.36%，其中大、中、小盤指數分別下跌17.82%、13.06%、11.19%。中小盤股票跌幅相對大盤股票較低，主要由于一月份上旬的年報行情，中小盤股票漲幅較好。從晨星一級行業來看，傳媒、金融服務、能源和商業服務的跌幅較深，分別下跌了17.23%、17.85%、16.68%和15.56%。通信指數則小幅上揚0.13%。從細分行業來看，航空運輸各子行業跌幅最深，跌幅均超過了20%。同時銀行、電力、水上運輸、陸地運輸、鋼鐵和酒精飲料等行業的跌幅也在10%以上。令我們欣喜的，萬綠叢中一點紅，農業化工產品行業呈現上漲，漲幅為0.35%。

　　債市與股市呈現鮮明的對比。中國債券總指數全月上漲了1.78%，其中長債漲幅較高，上漲3.48%，中短債指數上漲1.27%。由于正股的大幅下跌，可轉債市場也有所下跌，跌幅較淺的兩只轉債分別是恒源轉債和澄星轉債，價格依次下跌5.64%和6.82%，而錫業轉債跌了24.97%。