⊙實(shí)習(xí)生 劉珍珍

　　現(xiàn)在市場已經(jīng)處于階段性低位區(qū)。近期市場的下跌主要源自市場對資金面的擔(dān)憂，再融資的巨量和示范效應(yīng)、小非解禁以及新基金認(rèn)購不再火爆，進(jìn)場資金減少，同時(shí)外流資金增多。與此同時(shí)，市場情緒也是造成市場下跌的另一個(gè)重要原因，一些投資者認(rèn)為牛市要轉(zhuǎn)為熊市了，前期是機(jī)構(gòu)投資者在堅(jiān)持，尤其是最近一周，散戶開始恐慌性拋盤。然而現(xiàn)在市場的所有情況都在好轉(zhuǎn)。上市公司基本面并沒有太大變化，分析師并沒有調(diào)低盈利預(yù)期，從已披露年報(bào)和業(yè)績預(yù)告的上市公司來看，業(yè)績增長還有可能會(huì)超預(yù)期。再融資的政策導(dǎo)向和市場反應(yīng)也在趨于緩和。同時(shí)，估值隨著指數(shù)調(diào)整而回落，尤其是在市場的主要成份股，估值開始具有吸引力。而且，散戶恐慌的市場情緒恰恰說明市場已經(jīng)歷調(diào)整到達(dá)階段性低位區(qū)，也可以說，市場已處于底部區(qū)域。對于倉位較低的投資者來說，目前存在踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)在的投資機(jī)會(huì)與年初的市場投資機(jī)會(huì)發(fā)生了反轉(zhuǎn)。嘉實(shí)的投資策略即是從小股票轉(zhuǎn)向大股票，從抗跌品種轉(zhuǎn)向能漲品種。抗跌品種即為消費(fèi)、服務(wù)相關(guān)的下游行業(yè)，能漲品種則為原材料、能源、機(jī)械等周期類行業(yè)。此前買入抗跌品種的策略顯示基金處于防御狀態(tài)，而現(xiàn)在，基金則在全面轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。今年波動(dòng)市的投資策略應(yīng)該緊密跟蹤市場的變化、適時(shí)反轉(zhuǎn)。從主題投資機(jī)會(huì)來看，看好新能源、農(nóng)業(yè)、重組等。嘉實(shí)基金認(rèn)為，災(zāi)后重建將給鋼鐵、水泥、電解鋁、電力設(shè)備等行業(yè)帶來機(jī)會(huì)；兩會(huì)關(guān)注的農(nóng)村問題，農(nóng)產(chǎn)品、家電、醫(yī)療等機(jī)會(huì)；奧運(yùn)會(huì)前的商業(yè)及北京板塊機(jī)會(huì)。而對目前市場的風(fēng)險(xiǎn)因素，惟一的風(fēng)險(xiǎn)來自兩會(huì)之后的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。