銀行與基金公司合作的信托理財(cái)產(chǎn)品正在被市場(chǎng)邊緣化。

　　本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)的十幾只銀基合作理財(cái)產(chǎn)品總體上表現(xiàn)并不出眾，大多在成本線附近徘徊，其中不少甚至出現(xiàn)虧損。記者查詢的14只產(chǎn)品中，除去工商銀行的兩只無數(shù)據(jù)、另有三只新發(fā)行的也無數(shù)據(jù)外，其余有一半左右目前處于虧損狀態(tài)。未現(xiàn)虧損的少數(shù)幾只凈值大多在1元面值附近，初步估計(jì)，可能主要是這段時(shí)間股市反彈而表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　盡管在規(guī)模、投資范圍、倉位及激勵(lì)措施等方面都擁有基金難以比擬的優(yōu)勢(shì)，這些大多數(shù)于2007年6月之后設(shè)立的銀基合作理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)平庸。

　　銀基理財(cái)虧損面大

　　本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)的銀基合作理財(cái)產(chǎn)品約有十多款，擔(dān)任投資顧問的基金公司不僅有規(guī)模較小的基金公司，也包括了華夏、廣發(fā)等幾家規(guī)模較大的基金公司。產(chǎn)品投資對(duì)象以A股市場(chǎng)投資為主，涉及海外市場(chǎng)、基金投資以及“打新”等方面。

　　據(jù)中國社科院的調(diào)查報(bào)告，2007年銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇零收益甚至負(fù)收益的壓力。對(duì)于以股票投資為主的銀基合作信托產(chǎn)品而言，同樣未能獨(dú)善其身，盡管個(gè)別表現(xiàn)不錯(cuò)，但去年四季度至今的這輪A股市場(chǎng)及海外市場(chǎng)調(diào)整直接導(dǎo)致它們中的大部分表現(xiàn)失利。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，去掉以打新股為主要投資方向的幾只理財(cái)產(chǎn)品，目前以A股市場(chǎng)、海外市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的銀基合作理財(cái)產(chǎn)品普遍表現(xiàn)不佳，不少目前凈值仍停留在面值1元以下。

　　此前傳出將要清盤的光大銀行同贏八號(hào)產(chǎn)品，其3月3日最新公布的凈值為0.9489元，虧損幅度超過5%。而光大銀行同樣由國投瑞銀基金公司擔(dān)任顧問的“同贏五號(hào)3”理財(cái)產(chǎn)品最新凈值為0.9486元，虧損5.14%。

　　招商銀行的“添富增利”理財(cái)計(jì)劃凈值，由2007年12月31日的1.0901元下跌為今年2月1日的1.0194元。考慮到近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)，其目前的凈值可能也不容樂觀。其他以A股市場(chǎng)為主要投資對(duì)象銀基合作理財(cái)產(chǎn)品也大多面臨跌破1元面值的窘境。

　　但部分此類理財(cái)產(chǎn)品也有不錯(cuò)表現(xiàn)。徽商銀行和民生銀行的兩只產(chǎn)品表現(xiàn)稍好，年化投資收益率在10%以上，這也與兩只產(chǎn)品的投資范圍相對(duì)穩(wěn)定有關(guān)。它們一直是以金融類股票為主要投向，其中一只的固定收益類投資及新股投資較多。

　　“需要注意的是，銀基合作理財(cái)產(chǎn)品并不是銀行儲(chǔ)蓄，它有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資于A股市場(chǎng)的這類理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上和基金區(qū)別不大。投資者對(duì)其認(rèn)識(shí)上應(yīng)該轉(zhuǎn)變一下觀念。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)未體現(xiàn)

　　去年開始出現(xiàn)的這批銀基合作理財(cái)產(chǎn)品一出現(xiàn)就受到投資者注意。相比起基金，它們?cè)谝?guī)模、投資對(duì)象以及倉位運(yùn)作等方面都有優(yōu)勢(shì)。以同贏八號(hào)為例，其總募集規(guī)模最大僅15億元，投資范圍涵蓋股票、基金、權(quán)證以及其他證券投資，股票投資比例是20%-100%，其下限遠(yuǎn)低于股票型基金一般60%的比例。

　　同時(shí)，該產(chǎn)品采用計(jì)提浮動(dòng)報(bào)酬的業(yè)績激勵(lì)機(jī)制。在贖回方面，只允許一年后每季末開放贖回，這有利于保證該產(chǎn)品投資的穩(wěn)定。加上基金公司作為投資顧問，使得產(chǎn)品一推出就引起了投資者的注意，同贏八號(hào)理財(cái)產(chǎn)品在正式發(fā)售前就已經(jīng)被預(yù)定了近5億元份額。

　　但這些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)并沒有轉(zhuǎn)化成收益優(yōu)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，除去兩只以打新、債券等為主要投資對(duì)象的銀基合作理財(cái)產(chǎn)品，另外十二只以A股市場(chǎng)、海外市場(chǎng)和基金為主要投資對(duì)象的產(chǎn)品整體表現(xiàn)并不出色，尤其是以A股市場(chǎng)為主要投資方向的產(chǎn)品。

　　銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，2008年以來截至2月29日，股票型基金、指數(shù)型基金、混合偏股型基金以及混合平衡型基金的平均跌幅分別為7.49%、11.73%、7.69%和6.34%。

　　與基金相比，銀基合作理財(cái)產(chǎn)品的跌幅總體偏小，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品最新凈值跌幅都在6%以下。受市場(chǎng)影響，部分理財(cái)產(chǎn)品的凈值變化仍比較劇烈。以光大銀行的同贏五號(hào)3為例，2月29日該產(chǎn)品虧損為6.35%，這一虧損幅度與同期基金接近。

　　“由于主要投向?yàn)锳股市場(chǎng)，受到市場(chǎng)調(diào)整的影響，這批理財(cái)產(chǎn)品目前的表現(xiàn)都不是很好，但相比起部分基金的表現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品還是比較穩(wěn)健的。”光大銀行總行財(cái)富管理中心總經(jīng)理張旭陽認(rèn)為。

　　申購贖回基本穩(wěn)定

　　盡管收益不佳，目前這批理財(cái)產(chǎn)品在放開申購贖回后并未遭遇明顯贖回壓力。“我們的贖回情況很穩(wěn)定，最近的贖回份額僅有幾萬份，同時(shí)還有少量申購，總體上一直保持平穩(wěn)。”張旭陽表示。

　　據(jù)分析，這一情況與銀基合作理財(cái)產(chǎn)品的贖回日期限制、投資門檻設(shè)定有很大關(guān)系。該類產(chǎn)品的投資門檻一般都在5萬元以上，而且贖回時(shí)間有很嚴(yán)格的限制，這在很大程度上限制了投資者的贖回意愿。據(jù)了解，有的產(chǎn)品每月有一天或兩天可以辦理贖回，有的則是每季末才可以辦理贖回。

　　“理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻相對(duì)較高，而且贖回時(shí)間較短，這使得投資者相對(duì)比較穩(wěn)定。”銀河證券分析師李蘭表示。

　　然而，基金專戶理財(cái)將為銀基合作理財(cái)產(chǎn)品帶來挑戰(zhàn)。“專戶理財(cái)?shù)目蛻羧涸谝欢ǔ潭壬吓c銀基合作理財(cái)產(chǎn)品重合。相對(duì)于銀行而言，基金在市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)方面具有一定優(yōu)勢(shì)，這將會(huì)導(dǎo)致基金在發(fā)展專戶理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，對(duì)與銀行合作的興趣降低，這將在一定程度上分流客戶群，并導(dǎo)致銀基合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展受阻。”郭田勇說。

　　但長盛基金公司基金經(jīng)理許彤認(rèn)為，短期來看，專戶理財(cái)?shù)陌l(fā)展會(huì)在一定程度上分流銀基合作理財(cái)產(chǎn)品的客戶，但長期來看，在投資者的投資意識(shí)覺醒后，兩者是相互促進(jìn)的，目前的沖擊并不會(huì)導(dǎo)致銀基合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展出現(xiàn)停滯。　

　　首只銀行和基金公司合作信托產(chǎn)品面臨清盤

　　首批銀基收益大幅下滑