□本報記者 龔小磊 廣州報道

　　2006年和2007年連續(xù)兩年大牛市，股票方向基金產(chǎn)品的熱銷成為股市大量資金入場的首要因素。2008年到來后，市場上發(fā)行的第一批新基金卻是債券型基金。廣發(fā)增強債券基金基金經(jīng)理謝軍表示，無論是從短期的規(guī)避高波動資本市場風(fēng)險，還是為了資金保值，或是進行資產(chǎn)配置的角度，2008年債券基金都有望成為重要的投資品種。

　　債券基金成為重點品種

　　記者：2007年年底以來股市的劇烈震蕩，使得債券市場的避險功能逐漸凸顯出來，同時，資金持續(xù)流出股市，對債券市場也有資金面的推高作用，您認為債券基金產(chǎn)品會成為今年的重點投資品種嗎？

　　謝軍：我們同意這個觀點。2007年開始的美國次貸危機導(dǎo)致全球資本市場震蕩并延續(xù)至今。在危機期間，無論美國股市、香港股市，還是A股市場，甚至大宗商品價格都曾受到打擊。這些資產(chǎn)在正常金融環(huán)境下展現(xiàn)出來的分散化特征突然消失，而國債市場此時表現(xiàn)出來的分散化特征難能可貴。因此，2007年下半年至今展現(xiàn)的一個特點是：投資者的避險情緒增加，大力追捧“安全性”最高的國債市場。

　　我們認為，無論是從短期的規(guī)避高波動資本市場風(fēng)險，還是為了資金保值，或是進行資產(chǎn)配置的角度，2008年債券基金都有望成為重要的投資品種。

　　追求低風(fēng)險穩(wěn)定收益

　　記者：債券型基金的特點是低風(fēng)險，但同時收益也相對偏少。那么，您管理的這只債券型基金有什么地方值得關(guān)注？

　　謝軍：這只債券型基金將定位于低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的投資品種。在產(chǎn)品設(shè)計中，我們特別加強了風(fēng)險控制。除了不低于80%的資產(chǎn)投資于品質(zhì)優(yōu)良的固定收益品種外，還將進行新股申購，且中簽新股所占倉位不超過當(dāng)期資產(chǎn)凈值20%，網(wǎng)下中簽新股所占倉位不超過當(dāng)期資產(chǎn)凈值10%，可交易之日起在60個交易日內(nèi)賣出。不在二級市場上主動購買股票。上述風(fēng)險控制流程充分考慮了這只基金的低風(fēng)險特征，是投資者抵御通脹、進行資產(chǎn)配置的較好品種。

　　記者：低風(fēng)險、低收益?zhèn)�券型產(chǎn)品如何獲得高風(fēng)險投資者的青睞呢？

　　謝軍：廣發(fā)增強型債券基金以高品質(zhì)債券投資為主，獲取的穩(wěn)定收益。目前，擬債券品種持有期收益在4-7%之間，同時也可以參與新股申購，提高組合的低風(fēng)險收益。整體來看，可以幫助風(fēng)險厭惡的投資者獲取抵抗通脹，較低風(fēng)險下的回報。

　　即使是高風(fēng)險投資者，也應(yīng)該重視資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險。即使是尊為“股神”的巴菲特也為伯克夏·哈撒維投資了大量的固定收益證券，合計占到投資組合的17%。可見，高風(fēng)險投資者也需要進行資產(chǎn)配置，并在不同的市場時機進行合理的波段操作。

　　債市收益率處于合理區(qū)間

　　記者：債券市場的牛市是否已經(jīng)到來？債券基金2008年的收益大概能達到多少？

　　謝軍：目前債市收益率已處于一個相對合理的區(qū)間，也是相對過去幾年較高的收益區(qū)間。2008年債券市場已具備波段機會，整體風(fēng)險較小，是否是較大機會的牛市可能還將取決于整體的宏觀經(jīng)濟形勢。一些專業(yè)機構(gòu)根據(jù)歷史情況和對未來的判斷，預(yù)期強債基金收益可能達到6%-8%，當(dāng)然實際能夠獲得多高收益還有一定的不確定性。我們預(yù)計，一季度末和二季度初，通貨膨脹可能出現(xiàn)全年高點，宏觀經(jīng)濟各種不確定也會初現(xiàn)端倪，屆時將是一個可能的收益率高點。