□天相投顧 聞群 王聃聃 王廣國

　　今年以來，基金業(yè)績分化明顯，表現(xiàn)最好的基金和表現(xiàn)最差的基金凈值增長率差距接近20個百分點(diǎn)。分析表明，規(guī)模適中、運(yùn)作靈活和注重風(fēng)險控制的基金表現(xiàn)良好。投資者應(yīng)從具體品種出發(fā)把握凈值表現(xiàn)穩(wěn)健的產(chǎn)品，加強(qiáng)投資組合的靈活配置。

　　加強(qiáng)“衛(wèi)星”部分的靈活配置

　　上周，積極投資開放式基金核心資產(chǎn)指數(shù)上漲0.39%，重倉股指數(shù)下跌0.45%。239只偏股型基金凈值21漲1平217跌，加權(quán)平均下跌1.02%。其中，153只股票型開放式基金平均下跌0.98%；86只混合型開放式基金平均下跌1.10%。

　　2008年市場進(jìn)入調(diào)整以來，上證指數(shù)下跌17.35%，同期偏股型基金凈值整體縮水8.54%，各基金業(yè)績分化明顯，表現(xiàn)最好的基金凈值增長率達(dá)到3.56%，在市場下跌的環(huán)境中顯示出良好的獲益能力，而表現(xiàn)最差的基金凈值損失超過16%。分析表明，規(guī)模適中、運(yùn)作靈活和注重風(fēng)險控制的基金表現(xiàn)良好。若按“核心-衛(wèi)星”策略劃分投資組合，投資者可以加強(qiáng)對投資組合中“衛(wèi)星”部分的靈活配置，獲取超額收益；與此同時，債券型基金在市場調(diào)整中表現(xiàn)出良好的抗跌優(yōu)勢，期間凈值增長率整體下跌0.82%，2008年在債券市場前景樂觀而股票市場不確定性較大的背景下，風(fēng)險承受能力一般的投資者可以加強(qiáng)對債券型基金的關(guān)注。

　　封基安全邊際進(jìn)一步下降

　　二級市場上，33只封閉式基金的折價率繼續(xù)下降，由前一周周末15.68%下跌到上周末的14.39%，折價率繼續(xù)維持在較低水平；從基金規(guī)模角度來看，大型基金(10億份以上)價格上漲，小型基金價格下跌。

　　目前，非到期概念的26只老封閉式基金整體折價率為16.38%，安全邊際進(jìn)一步下降。從去年底開始，分紅因素促使部分具有較高可分配收益的大盤基金折價率持續(xù)保持在15%以內(nèi)的水平，這也使得這部分基金短期內(nèi)吸引力不足，投資者處于比較尷尬的境地。

　　從目前數(shù)據(jù)來看，尚有小部分大盤封閉式基金在折價率和分紅數(shù)量上較具優(yōu)勢，比如基金同益、基金普豐、基金漢盛、基金通乾等品種，投資者可以從具體品種出發(fā)把握投資機(jī)會，尤其是這其中凈值表現(xiàn)穩(wěn)健的產(chǎn)品。