債券基金參與新股申購成為去年以來基金家族的一道獨特風景。不同于股票和偏股類基金投資的高波動性，新股申購風險較低、收益相對穩定；與債券投資配合，收益持續性更好，具有“穩中求進”的投資效果，受到不少投資者的歡迎，去年持續申購新股并于首日賣出的累計收益率可以達到15%左右，適當選擇賣出時機收益還可能更高。在2008年這樣不確定性增大、波動加劇的市場環境里，投資者在基金組合中配置一些“打新類”債券基金產品，不失為一種穩健之選。

　　債券基金參與新股申購有不少亮點值得關注，以易方達2月28日起公開發售的增強回報債券基金為例，“網上、網下”雙重打新是一大亮點。不同于個人投資者僅能進行新股的網上申購，基金產品可以兼顧網下申購，而網下申購的中簽率通常要大大高于網上，有時差距可以達到幾倍，因此通過基金“打新”顯然比個人投資者“單兵作戰”效果更好。

　　基金打新股的另一個優勢是投資研究能力強。新股上市后表現不一，如果不是上市首日即賣出的話，那么出售時機的選擇就非常重要。以去年上市新股的市場表現為例，一些新股在上市首日即達到股價高點，其后一路走低；還有一些新股在上市后3個月或更久之后股價實現飛躍。如何把握新股的投資價值、合理選擇賣出時機對于一般投資者來說顯然是個難題，但對于專門從事投資工作的基金公司和基金經理來說則屬“本行”，基金公司在選擇新股賣出時機上顯然更有經驗，獲取高收益的機會也更大。

　　去年以來數只由短債轉型的打新股基金迅速實現業績飛躍，轉型僅3個月收益即攀升數倍，或可作為債券基金“打新”效果的一個佐證。展望2008年，隨著大批紅籌股回歸和央企的IPO上市，“打新”路線依然前景可期。根據一些中介機構的預測，2008年A股市場的IPO總規模可能仍將維持在4000億元以上的較高水平，通過“打新型”債券基金獲取穩健收益、抵御市場風險，可謂正逢其時。(子木)