文：黃嫀淓

　　近2年，基金是中國(guó)老百姓們的理財(cái)功臣。2年來(lái)，賺錢的基民比賺錢的股民多，虧錢的基民比虧錢的股民少。投資人對(duì)基金公司寵愛(ài)有加。這一點(diǎn)，看看基金們的“腰包”就知道了：銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，2007年有19家基金公司凈值規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)5倍，其中有7家基金公司規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)10倍。

　　我們承認(rèn)基金為投資人所作的貢獻(xiàn)，我們也認(rèn)為，機(jī)構(gòu)理財(cái)、專業(yè)理財(cái)，是百姓投資理財(cái)?shù)拇筅厔?shì)。因?yàn)閷�業(yè)機(jī)構(gòu)的存在，那些不知道上證指數(shù)為何物的百姓們，都能分享到股市上漲帶來(lái)的收益。

　　然而，行業(yè)的繁榮，并不意味著個(gè)體的勝利。2007年，基金業(yè)大繁榮、大發(fā)展的同時(shí)，卻出現(xiàn)發(fā)人深思的問(wèn)題，成為牛市協(xié)奏曲中不和諧的音符。

　　問(wèn)題一：“老鼠倉(cāng)”水很深

　　上投摩根年輕的基金經(jīng)理唐建爆出震驚業(yè)界的“老鼠倉(cāng)”丑聞，成為因內(nèi)幕交易被調(diào)查的第一位基金經(jīng)理，唐建本人亦被上投摩根基金開(kāi)除出局。

　　“老鼠倉(cāng)”丑聞的嚴(yán)重之處并非在于它影響某個(gè)個(gè)體或公司的命運(yùn)，而在于它狠狠打擊了普通投資人對(duì)基金這一專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的信任。有極端者說(shuō)，基金業(yè)績(jī)不好，不是其它原因，而是“碩鼠”屢禁不止。“老鼠倉(cāng)”這一困擾基金業(yè)多年的問(wèn)題，水到底有多深，至今仍然是迷。

　　問(wèn)題二：內(nèi)控“烏龍”沒(méi)完沒(méi)了

　　“老鼠倉(cāng)”事件好不容易平息，上電轉(zhuǎn)債事件(詳見(jiàn)《基金觀察》2007年10月刊獨(dú)家披露)接踵而來(lái)。“上電轉(zhuǎn)債”事件首次在牛市中，敲響了基金公司內(nèi)控問(wèn)題警鐘：那些“日理萬(wàn)金”的基金經(jīng)理們，竟會(huì)像散戶一樣，錯(cuò)過(guò)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股時(shí)間，使基金不得不被迫贖回可轉(zhuǎn)債。

　　事隔不到半年，今年1月初，3家基金公司以違反公告規(guī)定的方式參與偉星股份增發(fā)申購(gòu)，結(jié)果，網(wǎng)下申購(gòu)部分被視為無(wú)效。這不由引起人們深思：“上電轉(zhuǎn)債”事件也好，偉星增發(fā)事件也好，并不是“烏龍”的結(jié)束，更可能只是開(kāi)始。

　　問(wèn)題三：績(jī)優(yōu)基金風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)

　　景順長(zhǎng)城、富國(guó)基金、工銀瑞信、交銀施羅德等2006年大出風(fēng)頭的一批績(jī)優(yōu)公司，在2007年戰(zhàn)場(chǎng)上相繼“臥倒”，旗下多只基金均落后至同類基金倒數(shù)1/4，宣告績(jī)優(yōu)公司神話的徹底破滅。

　　基金常對(duì)投資者說(shuō)，投資基金要“長(zhǎng)期持有”，但是，又有幾家公司的業(yè)績(jī)，能真正實(shí)現(xiàn)“可持續(xù)發(fā)展”？

　　問(wèn)題四：業(yè)績(jī)分化日益嚴(yán)重

　　2007年，偏股型基金冠軍回報(bào)率超過(guò)200%，偏股型基金最后一名回報(bào)率為54.49%，兩者相差150%。

　　早在兩年前，2005年，同類基金之間業(yè)績(jī)相差僅20%~30%。

　　基金同漲同跌的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，業(yè)績(jī)分化日益嚴(yán)重，那些對(duì)基金投資幾乎一無(wú)所知的投資人，如何選擇基金公司、基金，成為最大挑戰(zhàn)。

　　《基金觀察》2008年1月刊評(píng)出10大“金鉆基金公司”，褒獎(jiǎng)優(yōu)秀基金公司。為了讓投資人和基金業(yè)在牛市的興奮中，重新審視那些并不光彩、但現(xiàn)實(shí)存在的問(wèn)題，《基金觀察》推出“酸莓基金公司”評(píng)選。

　　批評(píng)不是最終目的。基金公司過(guò)去如何，也不完全反映未來(lái)。中國(guó)基金業(yè)歷史僅10年，可以算剛剛起步。今后將不斷

　　面臨一輪又一輪牛熊市交替過(guò)程，也是一次又一次風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的過(guò)程。任何公司都有機(jī)會(huì)借此咸魚(yú)翻身，任何公司都有可能因此功虧一簣。