本書由作者簡樂對話十位優秀的基金經理的訪談組成。通過這些訪談，你不僅可以看到基金經理的投資智慧，你還可以學到他們的投資技巧和方式，以及透過基金經理操盤經驗為你挑選更好的基金提供參考。　　

　　本書細致地采訪各位優秀的基金經理，還原了中國領先基金經理投資思想的形成過程，與讀者分享他們各具特色的投資理念、投資技巧與人生哲學，為大家展現基金市場運作的背后的故事。基金經理成功之路也是其個性、教育、機遇以及個人修為復合增長的過程。他們的道路對于投資者，對于向往投資的人，乃至于對于所有在職場中奮斗的人來說，都是值得借鑒的。

　　牛市中的領先基金經理們是怎樣煉成的？這里給投資者介紹其中兩位優秀基金經理的投資之路。

　　招商優質成長：投資優質企業

　　招商證券基金經理張冰先生管理招商優質成長的時候，時刻注意按照基金契約的規定進行操作，這就奠定了這只基金的業績能夠具有一定程度“優質成長”表現的基礎。

　　從大類資產配置情況來看，這只基金設計規定的股票投資比例為75%～95%，債券及現金投資比例為5%~25%(其中，現金或者到期日在1年以內的政府債券不低于5%)。在一般情況下，設計要求這只基金不進行過多的大類資產配置變動的操作。在實際投資運作過程中，由于牛市行情已經啟動，張冰先生在2006年以來一直嚴格執行了這個規定，并且沒有進行債券投資，而是將全部精力集中投資到可產生高收益的股票方面，股票投資比例長時間維持在80%以上，僅在2007年第一季度有短暫的低于契約規定的意外情況出現，因為在2007年3月底這只基金進行了拆分和限量銷售，規模增長太快。

　　另外，設計要求這只以“優質成長”命名的基金的投資對象為，受益于中國經濟成長、具有優質成長特性和較高相對投資價值的股票，通過進行積極主動的投資管理，在控制風險的前提下謀求長期、穩定的資本增值。在具體落實過程中，張冰先生的投資運作顯現出了以下特點：(1)重倉股集中度不高，并且有逐漸下降的表現。(2)無論基金自身規模的小與大，張冰先生對于最看好的重倉股票也只是配置小比例的資金，這顯示出他的投資風格一直較為謹慎。(3)重倉股的變動頻度不高，這說明了張冰先生選擇的重倉股具有較高的穩定性。從具體的投資對象來看，張冰先生較為長期地投資了貴州茅臺、浦發銀行、中國遠洋等優質上市股票，均取得了較好的投資收益。

　　張冰認為，股票投資的盈利模式歸納起來無非是兩類：一是注重于尋找價值被低估的股票，通過價值回歸獲得盈利；二是注重于尋找成長性企業，由利潤增長驅動股價上升以獲得盈利。前者是基于非有效市場的假設，后者是基于有效市場的假設，他的投資理念偏向于后一種盈利模式。具體來講，就是要去尋找能持續成長并且不斷創造價值的企業，買入持有以分享其成長的成果。現在全市場都在尋找被低估的股票，其核心是企業的價值判斷。企業靜態的價值比較容易判斷，而企業未來的成長創造的價值評估起來比較復雜，往往容易被低估，這也是投資者研究和價值發掘的重點。

　　張冰認為價值股和成長股是兩類不同性質的股票。價值股主要是成熟行業的穩定公司的股票，如果其股票的市場價格低于其合理的估值，投資者買入后可獲取價值重估所帶來的回報；成長股是指處于新興的行業和成長階段的公司的股票，其價格可能會隨著企業的成長而提升，投資者買入后分享其成長的價值。前者更重視估值，后者更重視企業的成長性。其實，動態地看，這兩類股票投資的本質是相同的，核心是對企業合理價值的評估，對成長性股票作價值評估的難點在于對成長性所創造的未來增加值的評估，因而一般都會采用一些簡化的評估方法。

　　大成藍籌穩健：均衡配置

　　施永輝是2006年1月成為大成藍籌穩健的基金經理。他管理的這只大成藍籌穩健的定位是一只對精選藍籌股票進行投資的基金，利用對上證180指數成份股和深圳100指數成份股的優選策略，精選那些治理結構良好、信息透明、經營管理能力突出、具有核心競爭力和持續增長潛力的藍籌上市公司進行投資。

　　施永輝接手大成藍籌穩健后的思路是均衡配置，策略跟進。2006年年初，他做了一個集中，往藍籌走：從成長型往價值型走，從小盤往大盤走。但同時他的前十大重倉股占基金資產凈值的比例并不高，包括到2007年二季度。在很多人看來這樣不太好，但是這樣做風險能低一點。

　　到2006年年末，因為板塊輪動，施永輝預計到2007年前半年藍籌股不會有太突出的表現，但是他要遵守契約，不能擴充到其他類別，所以2007年一季度采取了核心衛星策略：核心股票買一些，然后也買一些跟它相關的衛星股票。行業上的配置比較集中(金融、食品飲料、醫藥、機械等行業保持超配，只是對周期性特征較強的鋼鐵以及受行業政策影響較大的地產股適度進行了階段性的倉位變化)。在操作上，核心股不動，買賣那些非核心股——衛星股。

　　2007年5月30日以后，這只基金增長迅速。

　　這只大成藍籌特別在：從2007年5月下旬股市出現大幅震蕩行情以來，到8月17日，3個月的回報率竟達到34.9%。

　　施永輝的策略是大跌的時候正好是調倉位的好時機。5·30的時候很多人說要減倉，但是他的那些藍籌股又沒有漲，不能減。他減了與主題投資相關不強的個股，也就是衛星股，把它們減了以后剛好抵消了風險。(王 芳）