早報記者 肖莉

　　無論未來市場是慢牛還是結構性投資機會，對于牛市主升浪已過去的判斷幾乎趨于一致。國內業績排名最靠前的12家基金公司，日前匯聚上海熱議基金資產配置，結論是2008年應該是投資人的“守財年”，投資者在資產配置中可考慮上半年偏股、下半年偏債。

　　日前，上海浦東發展銀行邀請浦銀安盛、華夏、博時、南方、廣發、華安等國內12家品牌基金，成立“浦發銀行基金精品屋專家顧問團”，各基金公司以總經理、副總經理的高管陣容出席，與投資者一起熱議2008年基金投資策略。

　　A股暴漲很難再現

　　博時基金公司副總裁李全表示，自2005年4月份1000點以來，本輪牛市上證指數已經累計上漲4000點左右，漲幅達到400%，其中2006年漲幅116%，2007年全年漲幅160%。本輪牛市能夠持續上漲，緣于多種因素交替出現，持續推動，包括股權分置改革、價值重估、流動性推動、企業盈利增長和新股發行等多個因素。

　　李全稱，爆發性上漲使得早期投資股票的參與者充分體會到了賺錢效應，不過連續的上漲也使得市場處于比較脆弱的狀態，在估值上處于高位，而宏觀經濟又存在較大變局，市場上的主要機構投資者對2008年A股行情普遍持謹慎態度，認為支撐整個A股市場的牛市基礎依然存在，但蘊涵了較多不確定性。因此，2008年A股的市場波動性將會加大，指數的漲幅將會較去年有明顯放緩，投資者的預期收益要下調。

　　截至2008年2月20日，A股市場的總市值已達36.1萬億元，自由流通市值為8.4萬億元，目前總市值規模處于合理水平，既沒有明顯高估也沒有明顯低估，屬于一個比較平衡的狀態。

　　在這種運行狀況中，如果某一事件造成平衡被打破(比如“大非”解禁沖擊造成股價大幅下行)，就會創造出較好的機會，而2008年在市場大幅波動的情況下，投資機會也比較難把握。

　　可考慮落袋為安

　　由于投資機會難以把握，基金公司的投資策略出現明顯變化。華夏基金總裁助理吳志軍表示，2006年華夏基金公司的操作以“滿倉”和“成長”為主題；2007年市場格局出現了變化，該公司將其確定為“優選年”，而2008年則是“守財年”。吳志軍表示，2006年和2007年市場經歷了大幅上漲，市場不斷上漲的過程就是投資風險不斷積累的過程。站在2008年的起點上，面對不確定的國外經濟環境和不斷增長的國內通貨膨脹水平，華夏基金公司認為，2008年應該是投資人的“守財年”，通過有效的資產配置，抵御通貨膨脹，守衛牛市帶來的財富增長。

　　對于如何守衛，吳志軍稱，一定要投資，不投資是最大的風險，因為賬戶數字的穩定，不代表財富的恒定不變和資金的安全，而2008年1月份的CPI已經超過7%，房價的上漲、通貨膨脹、購買力的變化都在無形中蠶食投資人的資產。

　　在這種情況下，投資者應做好適合自己的資產配置。雖然說長期來看，股票型基金是比較安全的投資方式，且具有較好的流動性。但是隨著年齡的增長和對資金安全性的要求，投資人可以將一部分資產，或者是一部分投資盈利通過基金轉換的方式投資在債券基金這樣低風險的產品中，讓牛市中的收益落袋為安。

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