□ 德勝基金研究中心

　　從基金上周的倉位操作來看，多數基金仍然是保持著近期一貫的謹慎觀望態度；基金平均倉位變化很小，但增倉和減倉的基金數量都比較多。

　　2月29日測算數據顯示，股票型基金平均倉位為79.78%，與前周基本持平；偏股混合型基金平均倉位77.42%，相比前周略微回升0.73%；配置混合型基金平均倉位65.52%，相比前周繼續下降1.81%。平均倉位上沒有大的變化。

　　從單個基金來看，雖然多數基金選擇持倉觀望或延續小幅減倉，但春節前后也有部分基金大膽選擇增倉，增倉基金數量明顯多于節前一周。相比節前，顯示增倉跡象(倉位增幅2%以上)的基金有67只；其中明顯增倉(倉位增幅5%以上)的基金數量有15只，增倉基金數量明顯增加。而同時顯示減倉跡象(倉位降幅2%以上)的基金也多達74只，與節前一周基本持平；其中減倉明顯(倉位降幅5%以上)的基金有23只。從增減倉的動向上看，基金對市場的判斷仍存在比較明顯的分歧。

　　從基金倉位的分布來看，上周基金倉位水平分布基本不變。重倉基金(倉位>85%)占比在20%左右；倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比約44%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)基本不變，占比約29%；倉位較輕或輕倉基金占比8%。

　　上周基金倉位變化沒有改變基金謹慎觀望的策略基調。但是觀察減倉和增倉的基金，大體上減倉基金近一段時間倉位持續下降，小幅減倉屬于策略性延續的可能性較大。而增倉基金更值得關注。在政策面明確的信號下，對于跌幅巨大的藍籌股，基金的持倉信心正在增強。

　　從單個基金倉位變動情況來看，富國天瑞上周倉位繼續上升10%，連續兩周倉位大幅上升，建倉堅決。另一方面，近期表現突出的華夏大盤精選上周大幅減倉，倉位測算顯示，至2月29日，華夏大盤精選的倉位為66.71%，比2月22日的78.85%大幅下降了12.14%。從基金公司角度看，上周上投摩根、嘉實、富國系基金有較明顯的增倉跡象。