再融資本身并不是問題

　　記者：近期，市場對再融資的傳聞非常敏感，你對此有何評論？

　　塔晶：最近再融資中的很多企業之所以跌幅這么深，市場反映這么大，與具體公司的估值過高有一定關系。企業的基本面還是起決定作用。如果它的價值在合理區間之內，那么短期的跌幅只有去承受。我們沒有辦法判斷市場的情緒。如果一個企業的估值已經非常合理甚至已經低估的話，我相信如果有機構或個人在拋的話肯定也會有別人在買。

　　像中國平安也好，浦發銀行也好，之所以跌，固然有再融資的問題，但更主要的是因為市場對其未來業績增長是否能夠支持如此之高的股價的擔憂，我覺得這才是根源。

　　記者：那為什么再融資會有這么大的影響？

　　塔晶：現在的再融資出現這么大的影響，主要是因為融資規模過大。因為融資規模太大，作為流通股東會擔心這么多錢能否帶來合理回報的問題。在行業比較鼎盛的一個高位去做擴張，如果后面面臨著行業景氣度回落的話，那經營成本肯定是最高的，未來可能獲得的收益率是下降的。

　　記者：那你認為，市場對再融資的恐慌是否有非理性的成分？

　　塔晶：對這種再融資的恐慌情緒，其實有市場的原因，但市場的原因我們是不好判斷的。可能你認為是要下跌，但跌多少這是大家很難判斷的，換句話說，如果估值不高，只要融資規模合理，我想股價就不會跌這么多。

　　記者：那綜合來說，是否就可以總結為這么幾點：再融資本身并不構成回避這一企業的理由。主要問題在于首先，看企業是否具有長期的核心競爭力；第二看企業目前的估值是否合理；第三，看企業所處的行業其景氣周期在什么位置上；第四，再看企業的擴張需求是否與其資產狀態相匹配，與股東的未來回報相匹配。

　　塔晶：對。不過，事實上，很多企業在股價低的時候不會融資，它覺得股價不合適。

　　接受采訪的塔晶負責人最后感嘆說，中國的資本市場其實不斷的有機會出現，如果你想抓住每一個機會的話，到最后一個機會也抓不到——這何嘗不是對再融資充滿困惑的投資人的忠告。