本報訊央行在其發布的2007年第四季度貨幣政策執行報告中明確指出，通貨膨脹已成為當前經濟運行的最大風險。華商基金認為，在通貨膨脹的背景下，投資者仍然可以發現一些受通貨膨脹影響較小，甚至可能從通貨膨脹中受益的行業，例如領先的消費和服務品牌、上游大宗商品和寡頭壟斷的運輸和基礎設施等。

　　華商基金研究管理部總經理分析認為，領先的消費品牌和服務企業可以利用它們的品牌價值和市場地位保持利潤甚至提高利潤，例如食品飲料行業、零售行業、酒店旅游行業及醫藥行業中的龍頭或品牌企業等；為對沖通貨膨脹的風險，上游大宗商品的需求將會增加，價格上漲，供需偏緊的大宗商品價格上漲的潛力會更大，例如原油、煤炭、銅、金、鋼鐵、谷物、糖等；另外，寡頭壟斷的基礎設施企業通常是市場價格的制定者，在通貨膨脹的環境中它們可以提高服務費用來抵消成本上漲的壓力，例如航空、航運、鐵路、港口、機場等。

　　（鑫 水）