證券時(shí)報(bào)記者水木

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年，華夏基金管理公司旗下股票方向基金平均凈值增長率為169%，多只基金取得優(yōu)異業(yè)績，華夏大盤精選以226.24%的回報(bào)名列全部基金之首，華夏紅利以169.42%獲明星基金獎(jiǎng)。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2007年全部主動(dòng)型股票基金收益排行榜中，前10名華夏基金占3席，前20名華夏基金占4席，股票型、偏股型及平衡型三大主力基金類型中，排名第一的全部為華夏旗下所管理的基金。

　　不僅業(yè)績突出，在風(fēng)險(xiǎn)控制上，華夏基金公司也建立了較為完整的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并取得了良好的效果：2007年三季度末，隨著市場估值水平的不斷推高，公司旗下多只積極投資偏股型基金主動(dòng)降低倉位，整體倉位平均下降7個(gè)百分點(diǎn)。在2007年四季度上證指數(shù)下跌5.24%的背景下，華夏旗下積極投資偏股型基金整體凈值增長0.44%，是僅有的7家凈值上漲的公司之一。

　　華夏基金公司為什么能夠前瞻性地發(fā)掘這些行業(yè)、個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，成功地把握和引領(lǐng)市場熱點(diǎn)，取得優(yōu)秀的業(yè)績？帶著這些問題，我們和華夏基金投資研究部門進(jìn)行了深入的溝通和交流。

　　基金經(jīng)理的個(gè)性與研究平臺(tái)相結(jié)合

　　據(jù)華夏基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，華夏基金整體突出的業(yè)績表現(xiàn)及多只基金業(yè)績的齊頭并進(jìn)來源于管理人團(tuán)隊(duì)建設(shè)的成功。在投研團(tuán)隊(duì)上，歷經(jīng)多年積淀，華夏基金的投研團(tuán)隊(duì)吸收了大批海內(nèi)外專業(yè)人士，具有高水準(zhǔn)的職業(yè)操守、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)及出眾的研究實(shí)力。擁有國內(nèi)最大的投研團(tuán)隊(duì)之一，團(tuán)隊(duì)成員近100人，平均投資年限7年，其中基金經(jīng)理18人，均具備5年以上證券從業(yè)經(jīng)歷，管理經(jīng)驗(yàn)豐富。華夏基金的投資團(tuán)隊(duì)有較好的互補(bǔ)性，現(xiàn)有投資團(tuán)隊(duì)中，既有一批經(jīng)驗(yàn)豐富的老將，又補(bǔ)充和培養(yǎng)了一批年富力強(qiáng)的新銳，可謂“老中青三結(jié)合”。

　　在投資管理上，依托研究創(chuàng)造價(jià)值的投資理念，打造了具有競爭力的投資研究平臺(tái)，對(duì)投資構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐。各基金經(jīng)理在分享團(tuán)隊(duì)智慧的同時(shí)又能充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，團(tuán)隊(duì)整體既富有經(jīng)驗(yàn)又充滿銳氣，在投資管理方面具有獨(dú)立性和前瞻性，力爭做市場的領(lǐng)導(dǎo)者而不是跟隨者。

　　從華夏基金公司旗下基金的表現(xiàn)看，業(yè)績優(yōu)秀的基金不少，而且都表現(xiàn)出不同的風(fēng)格。公司投委會(huì)主席王亞偉表示，在統(tǒng)一的研究平臺(tái)上，公司也注重對(duì)基金經(jīng)理個(gè)性的發(fā)揮，“強(qiáng)大的研究平臺(tái)可以讓公司旗下基金保持一個(gè)較高的水準(zhǔn)，保持科學(xué)性。而投資是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合，充分發(fā)揮基金經(jīng)理的個(gè)性，就是藝術(shù)了。每一位基金經(jīng)理都應(yīng)該有自己的風(fēng)格與個(gè)性，而且要保持一致性。”

　　以策略研究為核心的投研流程

　　據(jù)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，華夏基金投資研究部門近年來持續(xù)推行改革，不斷完善投資研究流程。這方面的基礎(chǔ)工作在2006年收到了顯著成效，是整體業(yè)績提升的最首要的原因。

　　華夏基金在業(yè)內(nèi)最早提出了“研究創(chuàng)造價(jià)值”的投資理念，但如何將這一理念具體貫徹落實(shí)到投資研究流程等各層面，不是一朝一夕之功。經(jīng)過幾年來實(shí)踐中的探索、磨合，華夏基金逐漸形成了獨(dú)特的以策略研究為核心的投資研究流程。

　　在基金公司的投資研究流程中，內(nèi)部和外部研究成果如何有效地轉(zhuǎn)化為投資決策，始終是一個(gè)全行業(yè)的難題。各家大型基金公司普遍擁有了人數(shù)在十幾人以上的研究隊(duì)伍，基本覆蓋了各主要行業(yè)，內(nèi)部研究報(bào)告以及外部研究報(bào)告數(shù)量也非常多。但如果沒有良好的管理體制，這些研究成果難以被投資團(tuán)隊(duì)充分地吸收，事倍而功半。

　　華夏基金在行業(yè)研究員和基金經(jīng)理之間設(shè)置了策略研究組，由數(shù)名基金經(jīng)理、策略研究員、宏觀研究員、數(shù)量研究員等共同組成。其他基金公司普遍只設(shè)置一名策略研究員。從策略研究員到策略研究組，不是簡單的人數(shù)的增加，其職責(zé)和功能大為增加。

　　策略研究組的工作，實(shí)際上是加強(qiáng)對(duì)內(nèi)外部研究成果的整合，大大提高研究成果的吸收轉(zhuǎn)化效率，系統(tǒng)性地、可持續(xù)、可復(fù)制地發(fā)掘把握投資機(jī)會(huì)，提高投資研究的整體績效。這些工作，不是策略研究員一個(gè)人所能完全勝任的，是集體智慧的結(jié)晶。

　　除了策略研究組之外，華夏基金在投資研究方面的改進(jìn)還包括：進(jìn)一步加強(qiáng)深度研究，建立詳盡的深度研究指引；加強(qiáng)投資研究會(huì)議等會(huì)議制度，增加投研團(tuán)隊(duì)的內(nèi)部溝通和交流；借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，試行行業(yè)基金經(jīng)理制和基金經(jīng)理分組制，探索新的投資管理模式等。