文華財經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)每日經(jīng)濟新聞3月3日報道，上周，上證指數(shù)在4200點一線構(gòu)筑新防線，滬深大盤弱勢反彈。然而，在上市公司嗷嗷待哺的首發(fā)（IPO）、再融資，以及大小非減持壓力下，曾經(jīng)過剩的流動性早已蒸發(fā)得蹤跡全無。作為買方陣營的主力，股票基金顯得獨木難支。雖然市場正試圖通過對十多只新老基金的營銷，實施為股市輸血千億元的緊急計劃，然而，今年春節(jié)后的基金銷售狀況卻呈江河日下之勢。通過新老基金營銷為股市輸血千億的預期瀕臨落空，而前兩年門庭冷落的債券基金則在悄然回暖。

　　　　股票基金銷售正步入寒冬

　　　　自今年2月份以來，已先后有4批共9只新股票基金獲批發(fā)行，8只老基金獲準分拆，計劃募集逾千億元資金，以達到拯救大盤的目的。但從春節(jié)后2只新股票基金發(fā)行及3只老基金分拆所募集的資金情況看，情況很不樂觀。

　　　　截至上周末，南方基金公司旗下的南方盛元紅利已發(fā)行整兩周，募集資金約50億元。而在去年11月20日南方隆元產(chǎn)業(yè)主題集中首購的第1天，該基金當天就募集了60億元。也就是說，南方盛元紅利花費12天時間所募集的資金，還不及南方隆元產(chǎn)業(yè)主題1天所募集的資金多。

　　　　而同期發(fā)行的建信優(yōu)勢動力截至上周五的募集資金規(guī)模估計約40億元，上周三至上周五進行分拆的3只老基金則基本上未能募得多少新資金，實際完成的銷售額不足計劃目標的1/4，基金銷售似乎已步入肅殺的嚴冬，指望通過發(fā)行新基金托市的計劃瀕臨破產(chǎn)。

　　　　股票基金銷售之所以一下子跌入寒冬，主要是由于一些基金公司在去年銷售股票基金時，不擇手段，竭澤而漁，破壞了市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。這些基金公司以高收益率為誘餌，通過分拆或大比例分紅等方式，把很多老人和婦女虧不起的錢都投入到高風險的股票基金中，并利用短期內(nèi)的資金優(yōu)勢把很多股票的市盈率推高到六七十倍甚至上百倍。

　　　　而股票過高的估值必然會吸引上市公司通過再融資進行惡性圈錢，因此，在美國次級債危機所引發(fā)的全球股市調(diào)整中，A股不但難以獨善其身，而且被引爆了其自身的深層次矛盾和問題。

　　　　債券基金漸成資金歇腳地

　　　　在最近四個多月股市猛烈的調(diào)整中，有關(guān)方面依靠新基金發(fā)行或老基金分拆募集資金頂托大盤的慣用招數(shù)失去作用，股市擊鼓傳花的游戲難以為繼，大量在去年四季度購買股票基金的基民成為最后的接棒者。

　　　　面對股票基金風險明顯加大的實際形勢，多家基金公司因勢利導，轉(zhuǎn)而開發(fā)債券基金。與股票基金相比，債券基金的風險要低得多，不少公司債的年收益率已達到百分之六、七，從股票與債券風險調(diào)整后的收益率對比看，債券開始顯示出一定吸引力。今年2月14日，華夏希望債券基金發(fā)行，截至上周五，其認購規(guī)模已近65億元，本周三將是基金發(fā)售的最后一天。

　　　　目前，正在發(fā)售的債券基金還有交銀施羅德增利債券基金、廣發(fā)強債基金、易方達強債基金等，另外工銀瑞信信用添利基金也將于本周三起發(fā)售。

　　　　業(yè)內(nèi)人士預測，目前股市系統(tǒng)性風險短期內(nèi)難以得到化解，股票基金已淪為力保A股軟著陸，構(gòu)筑大盤逐階下行的階梯，未來一兩年內(nèi)股票基金的風險大于收益，但市場上巨大的流動性依然存在，并將有部分資金把債券基金作為獲取相對穩(wěn)定收益的歇腳地。

　　　　基金視點

　　　　上投摩根：大盤上下兩難關(guān)注年報業(yè)績高成長股

　　　　上周A股市場經(jīng)歷了急速下跌后逐步企穩(wěn)的走勢。上證指數(shù)收于4348.54點，下跌0.01%，兩市一周總成交額6292.62億元，比前周減少20.37%。

　　　　展望后市，由于美國的次級債危機所引發(fā)的經(jīng)濟衰退概率存在不確定性，而國內(nèi)通脹壓力以及宏觀調(diào)控力度的持續(xù)性也存在很大變數(shù)；除此之外，資金面的壓力導致投資者信心恢復也需要時間，因此，大盤短期內(nèi)上漲動能有所不足。但是，政策面暖風頻吹，同時3月份的兩會即將召開，這些因素又使得下跌空間縮小。大盤似乎處在上下兩難的境地，投資人可關(guān)注年報中業(yè)績成長性好的公司。