張大偉 制圖——基金投資者心態調查

　　⊙本報記者 鄭焰 周宏

　　見習記者 徐婧婧

　　2月29日，周五，二月的最后一個交易日。

　　上海工商銀行楊浦區的營業網點里照舊是人來人往，但理財客戶經理的咨詢專柜前卻是門庭冷落。買基金的長隊消失了，在這個早春溫暖的午后，甚至連咨詢的客戶也異常稀少。打量大廳里熙熙攘攘的人群，成為兩位客戶經理打發時間的主要辦法。

　　或許很難想象，就在一年前的此時，為了購買一只新上市的股票型基金產品，凌晨5、6點便有客戶在這家網點前排起了長隊。當時一位等待中的市民告訴《上海證券報》記者，這一現象令他想到了當年雇民工搶房號的盛況。當問及為什么購買基金，是否擔心虧錢時，一位老大娘反問記者：“虧錢？現在的行情誰會虧錢？”

　　而在記者近日走訪的數家券商營業部中，甚至很難找到基金的銷售柜臺。當問及大戶室管理員，是否有大戶購買基金時，“基金？”他露出了難以置信的神情。“我們這里都是做短線的，沒人買基金。”他如此作答。

　　市場的風云突變實在令人感慨。2006年股票型基金的平均收益超過了100%，2007年的數據更為可觀。基金投資一度成了“賺錢”的代名詞。但今年以來，不少股票型產品已經跌去了近10%。曾經的“一基難求”，早已成了“前塵舊夢”。

　　來自中國證券網的最新調查顯示，在今年購買基金產品的投資者中，77.63%的人深度套牢15%以上；13.82%的基民賬面損失在5%到15%之間。只有2.18%的投資人今年基本持平；3.55%的基民略有盈余。財富效應不再或許是打擊投資人信心的最大理由。

　　股市大震蕩無疑給年輕的中國基金業帶來了挑戰：一方面是岌岌可危的凈值表現；另一方面是流動性問題的隱憂。作為A股市場最大的機構投資人，隨著此輪調整而來基金的發行潮能否順利推進，基民面對市場震蕩的心態又是如何，以及此種心態將給資金面帶來多大的影響，成為多方關注的焦點。

　　在本報展開的這一調查中，套牢清場者有之，再接再厲者有之，伺機抄底者亦有之。令人欣喜的是，盡管盈虧互現，但大多數投資人對中國基金市場表示了信心。即使是清倉離場者亦稱，將會繼續關注這一產品。理由有二：首先是對中國實體經濟的信心；其次，在通貨膨脹的隱憂下，對于投資渠道有限的多數國人來說，公募基金或許也成為必然的選擇之一。

　　另一方面，基金發行市場似乎也發生了微妙的變化。一度被冷落的債券基金等保守型產品，開始受到投資人的重視。來自華夏基金的信息顯示，華夏希望債券型基金的發行已近尾聲，認購規模有望突破70億元。這一債券型基金可能成為春節后發行成績最好的開放式基金，而這也是近年來債券基金發行首次出現超越股票型基金的現象。

　　如此，股票型基金獨大的局面或有望在今年得以改觀，這不知是否算做跌出來的欣喜。或許，風險才是最好風險教育老師。

　　正如古人所言，順風時，便御風而行；變動中，便體察變化的奧妙。關注調整市中的眾生相與微妙的變化，或許將帶來啟發。

　　大震蕩考驗神經

　　口述人：張阿姨

　　年齡：51歲

　　職業：退休女工

　　張阿姨至今記得2006年底一張都市報上的基金銷售廣告，此后相當長的一段時間里，她都覺得自己找到了打開阿里巴巴寶藏的鑰匙。

　　2007年，張阿姨陸續投資了20萬在基金市場，獲利近30％，這一數據令她滿意。眼看著基金越漲越好，她把預備買房的錢也買成了基金產品。

　　但大震蕩忽然來臨了。“那段時間真是寢食難安。漲了我很緊張，怕會跌下來，跌了就更害怕。”為了跟蹤基金凈值走勢，張阿姨訂閱了《上海證券報》，她每天觀看第一財經頻道，甚至還定制了短信套餐，以了解實時信息。銀行營業部也成了張阿姨經常駐足的地方。她在那里交流信息，查閱公告。

　　終于受不了過山車般的震蕩走勢，股市大跌時，張阿姨贖回了部分基金。“再跌時就全部贖回。”她如此向記者表示。

　　盡管如此，張阿姨對這一投資的整體收益還算滿意。“以后也會繼續關注基金產品，有了好的機會也會繼續購買，我對中國經濟有信心。”張阿姨稱自己要求不高，只要跑贏銀行利息就可以了。

　　“儲蓄性”投資

　　口訴人：張先生

　　年齡：36歲

　　職業：大學教授

　　正當盛年的張先生把自己的“投基”經歷戲稱為“儲蓄性投資”。作為復旦大學人文學院的教授，“高知”人士張先生在投資方面可謂后知后覺。

　　大約是2006年下半年的某日，張先生打算去工行存一筆一萬元的定期。工作人員告訴他，如今銀行利息這么低，存定期還不如買基金。

　　“我隱約聽說當時股市開始走好了，有些朋友發財了，很感慨自己沒有財運。了解到有這一理財產品，于是就買入了。”待到一年后，2007年5月，張先生有了第二筆錢去銀行時，他赫然發現自己的基金產品已經番了一倍多。激動之余，他便走上了“投基”之路。

　　張先生如今每個月投資4000元到定投帳戶，有了整筆的閑錢也會擇機買入基金產品。他稱自己傾向選擇大公司的優質老基金。盡管2007年10月后買入的基金產品贏利不多，張先生對近30％的整體收益已非常滿意。“畢竟，我對此沒有花任何心力。”

　　他表示，目前的震蕩不會影響投資心情。“首先，中國經濟短期內不會走壞；其次，我選擇的都是業內知名的基金公司，目前來看，也不至于倒閉。更重要的是，我也沒有更好的投資渠道。”張先生表示。

　　在問及何時會贖回基金時，張先生稱：“等我需要用錢時才會考慮。”他笑言自己在某種程度上，把買入各種基金產品當成了儲蓄的替代品，是“儲蓄性投資”。

　　抄底QDII

　　口述人：王先生

　　年齡：34歲

　　職業：財經記者

　　王先生供職于某財經媒體，盡管年齡不大，卻在這市場里已摸爬滾打了近10年。他自然是個聰明人，借著這輪牛市的東風，已成功實現了財富的裂變與某種意義的財務自由。

　　王先生的“投基思路”有些另類。他在今年二月間買入了人生的第一只基金產品：股票型QDII基金。其時，這批于去年下半年出海的QDII產品已虧損了20％多。與前期的狂熱追捧相比，新QDII的發行也遭遇了賣不出去的難堪。

　　也許是多年的股市歷練養成了王先生的逆向思維。他所推崇的巴菲特老先生有句名言：“在眾人貪婪時恐懼，在眾人恐懼時貪婪”。當大家避QDII而不及時，王先生卻覺得或許機會來了。

　　他的分析如下：首先，港股等海外市場本來估值就比A股便宜，而前期跌幅又超過A股，尤其像H股，同一個公司，股價便宜的肯定安全性高，未來獲益的可能性大；其次，從亞太等新興市場來看，仍然機會不少，特別是那些在行業內有突出地位的龍頭公司；最后，盡管美國三月份仍有敏感數據要出臺，但市場在這段揣測和恐懼期，或提供了買點。

　　于是，王先生從獲利頗豐的A股市場中轉移了部分資產，投入了一只定位于亞太市場的主動管理型QDII產品。他決定分批買入QDII產品。

　　王先生的這一決定目前還難做評價。但對于這樣風險承受能力較高的人士而言，如此逆向操作，倒也提供了另一種思路。

　　新基民很受傷

　　口述人：宗先生

　　年齡：54歲

　　職業：工程師

　　相比上述投資人而言，宗先生就沒如此幸運了。當股市行情一片大好時，宗先生眼看著周圍的朋友買基金都賺了不少錢，心里十分艷羨。奈何這市場就像坐上了火箭，似乎已去不回頭。好容易等到去年10月股市開始回調，老法師們都說“購基”良機到也，于是，宗先生毅然加入了基民的行業。

　　誰曾想這市場一調整起來竟然沒完沒了，宗先生以為自己買在了低位，但轉眼被“新低”替代了。“當時真是擔驚受怕啊，一個月內就虧了20％。我對大盤走勢也一點沒有信心，更家人商量后，就咬牙把基金贖回了。”宗先生說。

　　在問及2008年是否會投資基金時，宗先生給予了否定的答復。“大盤一直震蕩，我可不想過那種擔驚受怕的日子，我寧愿選擇把錢存入銀行。”