最近的振蕩行情中，一個(gè)比較突出的現(xiàn)象是，從去年10月16日開始的市場(chǎng)調(diào)整中，表現(xiàn)最為領(lǐng)漲抗跌的股票基金無一例外都是規(guī)模不大的基金。在去年第四季度股票市場(chǎng)振蕩，資產(chǎn)凈值在90億~100億元左右的基金相對(duì)而言取得了比較好的業(yè)績。

　　當(dāng)股市告別普漲時(shí)代，基金也再難現(xiàn)你漲我漲他也漲的局面，對(duì)基金投資者來說，如何選到一只好基金成為一個(gè)大難題。那么，這其中有沒有規(guī)律可循呢？專家建議，在如今的振蕩行情下，就不妨多考慮下那只“身形嬌小”的品種。

　　現(xiàn)象：小盤基金領(lǐng)漲抗跌

　　中小規(guī)模基金在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中顯得更加從容。從去年10月16日開始的市場(chǎng)調(diào)整中，表現(xiàn)最為領(lǐng)漲抗跌的主動(dòng)型股票基金無一例外都是規(guī)模不大的基金。

　　根據(jù)公開資料，以7.4%位居主動(dòng)型開放式基金業(yè)績排名第一的華夏大盤精選，截至去年四季度末，份額總額約7.7億份，資產(chǎn)凈值規(guī)模只有約56億元，而按2月28日單位凈值估算，該基金的資產(chǎn)凈值規(guī)模也只有約58億元，同樣，業(yè)績表現(xiàn)緊居華夏大盤精選之后的富國天瑞、華安寶利等也均是“身形嬌小”的小基金。

　　而根據(jù)國泰君安研究所測(cè)算，2007年第四季度股票市場(chǎng)振蕩，資產(chǎn)凈值在90億~100億元左右的基金取得了較好的業(yè)績，這一規(guī)模約占股票市場(chǎng)平均流通市值的0.116%，在國泰君安研究所所劃定的最優(yōu)規(guī)模區(qū)間0.08%~0.17%之內(nèi)。

　　關(guān)注點(diǎn)：小盤基金靈活度強(qiáng)

　　在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，小基金業(yè)績表現(xiàn)突出其實(shí)不難理解。在這個(gè)波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)下，與小基金相比，大基金難免靈活性差，倉位難以及時(shí)調(diào)整。一般來說，基金公司旗下的基金中如果有大基金，通常其調(diào)倉都是在小基金調(diào)倉之后進(jìn)行。

　　具體來看，規(guī)模對(duì)股票基金的流動(dòng)性具有較大的影響。如果基金主要投資于藍(lán)籌股，這些股票盤子大、成交活躍，不會(huì)影響大資金的進(jìn)出。但是如果基金的持股集中度很高，將大部分的資產(chǎn)投資在少數(shù)幾只股票上，則流動(dòng)性方面就會(huì)有問題。因?yàn)檎{(diào)整投資組合時(shí)，大規(guī)模賣出股票對(duì)股價(jià)會(huì)造成較強(qiáng)的沖擊，使得基金經(jīng)理不能以理想的價(jià)格賣出股票。

　　對(duì)于主要投資于小盤股的基金，規(guī)模對(duì)流動(dòng)性的影響就更明顯些。如果基金規(guī)模很大，買賣股票就會(huì)有困難，尤其是對(duì)一些成交不夠活躍的小盤股。在美國，通常小盤股基金在規(guī)模達(dá)到10億美元以后，流動(dòng)性問題就顯得非常突出，許多基金在此時(shí)會(huì)暫停接受新的申購。

　　此外，大基金獲取超額收益的能力較差，因?yàn)榇蠡�金通常只能在大盤股進(jìn)行配置，往往難以超越大盤獲得超額收益。

　　解誤

　　份額總額≠資產(chǎn)規(guī)模

　　基金投資者該如何了解基金的規(guī)模情況呢？一般來說，基金規(guī)模通�？梢杂每偡蓊~和資產(chǎn)凈值來表示。

　　對(duì)基金投資者的操作來說，更有意義的指標(biāo)是基金的資產(chǎn)凈值而非份額總額。

　　份額總額指某一時(shí)點(diǎn)發(fā)行在外的基金單位總數(shù)�；�金資產(chǎn)凈值則是基金的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基金持有人的權(quán)益，也代表了基金經(jīng)理手中可以運(yùn)用的資金的總規(guī)模。

　　另外， 專家提醒投資者，基金規(guī)模大小與“大盤基金”和“小盤基金”的概念不同。大盤與小盤的區(qū)別是指基金持股的性質(zhì)。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，小盤基金的風(fēng)險(xiǎn)比大盤基金大，預(yù)期收益可能也更高。 (吳倩)