伴隨市場風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場投資機(jī)會(huì)將不期而至

　　本報(bào)記者 范曉曼

　　連日的調(diào)整及反復(fù)嚴(yán)重影響了投資者的投資信心，牛市是否已經(jīng)結(jié)束是投資者最大的疑問。但在許多業(yè)內(nèi)人士眼中，市場調(diào)整的暴風(fēng)雨雖然來得猛烈，但中國經(jīng)濟(jì)仍然處在強(qiáng)勁的增長通道中，市場投資機(jī)會(huì)也將會(huì)隨著市場風(fēng)險(xiǎn)的釋放不期而至。

　　2008年的大非解禁迎來高潮，對于考驗(yàn)市場的資金承接能力，您怎么看？

　　長期以來，A股上市公司非流通股比例過高造成了市場的供求失衡，伴隨著股改后大小非的逐漸流通，市場的結(jié)構(gòu)開始趨于正�；�，股票的價(jià)格也會(huì)表現(xiàn)得更加合理。

　　對于市場的資金承接能力，我們認(rèn)為更多的是受到市場氛圍和信心的影響，良好的氛圍和信心會(huì)降低拋售的壓力，同時(shí)大小非股東同樣也是二級市場的投資者，減持的資金也會(huì)部分回流市場。

　　市場持續(xù)調(diào)整，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

　　面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的不確定性，我們建議投資者降低對于收益的預(yù)期，采取更加穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略。

　　2008年市場更多會(huì)呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的特征，專業(yè)投資者的優(yōu)勢會(huì)更加突出，基金投資依然是不錯(cuò)的選擇。短期來看，市場經(jīng)過大幅調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了很大的釋放，投資者可以階段性地增加投資的比重。

　　今年什么行業(yè)會(huì)脫穎而出？

　　從大方向來看，我們依然立足于中國產(chǎn)業(yè)升級路徑和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變尋找行業(yè)投資方向。從產(chǎn)業(yè)升級角度來看，簡單的勞動(dòng)密集型行業(yè)的競爭優(yōu)勢正在逐漸削弱，資金、技術(shù)密集型行業(yè)的國際競爭力不斷提升，相應(yīng)的市場份額也在增加，工程機(jī)械就是具有代表性的行業(yè)之一。立足內(nèi)需的行業(yè)面臨更好的發(fā)展環(huán)境，也是我們配置的重點(diǎn)方向，尤其是商業(yè)、醫(yī)藥等非周期性消費(fèi)品等。推進(jìn)節(jié)能環(huán)保既有經(jīng)濟(jì)方面的強(qiáng)大動(dòng)力，也存在較大的外部壓力，有可能發(fā)展成為一個(gè)較大容量的產(chǎn)業(yè)，其中也蘊(yùn)含了較多的投資機(jī)會(huì)。但銀行股仍有望保持比較快速的增長，經(jīng)過前期的大幅回調(diào)之后，估值又已經(jīng)變得更有吸引力。

　　投資者現(xiàn)在需要構(gòu)建怎樣的投資組合比例才是合理的？

　　總體而言，2008年我們建議投資者降低對于收益的預(yù)期，采取更加穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略。短期來看，市場經(jīng)過大幅調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了很大的釋放，投資者可以階段性地增加股票或基金的投資比重。

　　現(xiàn)在許多投資者有些信心不足了，對于市場和投資您有什么樣的看法？以前有沒有類似的經(jīng)歷，該如何看待？

　　我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模日趨龐大，資源約束壓力顯現(xiàn)，在外部需求放緩、內(nèi)需穩(wěn)步增長的綜合背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期維持兩位數(shù)的增長比較困難，但保持合理水平的增長是可以期待的。