證券時報記者 陳致遠

　　本報訊 昨日A股市場寬幅震蕩，尾市上證指數(shù)拉高翻紅，但多空博弈異常激烈，就近期市場特點和未來走勢，記者采訪了深圳、北京幾位基金經(jīng)理。接受采訪的大部分基金經(jīng)理對于今年大小非解禁以及上市公司的再融資計劃對市場形成的壓力表示擔憂。

　　資金壓力考驗股市

　　接受采訪的部分基金經(jīng)理認為，近期市場的資金壓力較大，除了中國鐵建、獨一味、東華能源等新股發(fā)行需要大量資金外，還包括定向增發(fā)、可轉債發(fā)行等再融資計劃需要大量資金支持，但今年最大的資金壓力則是大小非解禁，由于大小非持股成本非常低，因此，即使市場在經(jīng)過近期連續(xù)大幅下跌后，目前部分大小非解禁的意愿仍然強烈，這對于今年的市場將是嚴峻考驗。

　　根據(jù)本報信息部統(tǒng)計，以昨日收盤價計算，今年大小非解禁需要資金1.5546萬億元，而目前滬深兩市可流通市值為8.455萬億元，解禁市值占當前可流通市值的18.4%。按限售股解禁時間計算，下半年解禁市值份量更大，8月、10月、11月、12月解禁市值分別為3993億元、1541.9億元、1911億元、2912億元。

　　除了大小非解禁，目前的再融資計劃也對市場形成壓力。根據(jù)統(tǒng)計，不包括中國平安、浦發(fā)銀行，今年公告實施定向增發(fā)的寧波海運、深圳機場、山東黃金等18家公司將融資273.3億元。此外，根據(jù)本報信息部統(tǒng)計，在今年1、2月份，已有5家上市公司發(fā)行了可分離債，發(fā)行規(guī)模合計達到了387億元，而中國平安發(fā)行可分離債規(guī)模也預計將達到412億元。

　　不過，證監(jiān)會已明確表示上市公司在作出再融資決策前，應慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時機，慎重考慮投資者的承受能力，禁止惡意“圈錢”行為。

　　基金輸血未改頹勢

　　今年春節(jié)后市場連續(xù)大幅下跌，繼節(jié)前的南方盛元和建信優(yōu)勢動力批準發(fā)行后，2月16日管理層急批浦銀安盛價值成長和中銀策略兩只銀行系的股票型基金發(fā)行，但是市場對于新發(fā)基金的利好消息反應并不積極，2月20日、21日、22日連續(xù)三天大幅下跌。上周五，管理層又批準了東吳行業(yè)輪動、天治創(chuàng)新先鋒兩只股票型基金，但是本周一市場仍然下跌，2月25日上證指數(shù)下跌4.07%，滬深300指數(shù)下跌3.88%，基金重倉的銀行、保險等股票下跌幅度更大。

　　深圳一家基金公司的高管對此表示，現(xiàn)在市場的情緒有所變化，管理層新批基金的利好消息對于當前市場的刺激作用有限，而且由于市場下跌，基金銷售情況并不明朗，因此，現(xiàn)在是艱難時刻。

　　估值接近合理水平

　　根據(jù)統(tǒng)計，從去年10月16日至今年2月26日，上證指數(shù)下跌1791.91點，滬深300指數(shù)下跌1306.19點，而基金重倉的保險、證券等金融股的下跌幅度更大，基金凈值也大幅縮水，部分基金凈值甚至已經(jīng)回到半年前的水平。

　　針對當前的市場特點和估值，北京一位基金經(jīng)理認為，目前的點位和估值水平基本可以接受，如果今年上市公司業(yè)績平均增長30%的話，今年滬深300指數(shù)成分股的平均市盈率在23倍左右，基本可以接受。他表示，“前期抗跌的龍頭跌至目前水平，市場已經(jīng)基本跌到位了。”