□銀河證券基金研究中心 王群航

　　2006年和2007年，在股票市場連續兩年大牛市背景之下，以股票市場為主要投資對象的基金曾經是發行市場上的熱點。但到了2008年，市場上發行的第一批新基金卻是債券型基金，廣發增強債券基金就是其中的一只，該產品將會為投資者配置低風險產品、降低組合風險提供新的穩健選擇。

　　首先，經過了兩年多的大牛市行情之后，股票市場震蕩可能會比較大，以股票市場為主要投資對象的各類基金因此可能蘊含著較大的風險。從債市方面來看，本輪加息周期有望逐漸進入尾聲，現在介入債券基金可能是一個相對較好的時機。正是在這樣一種對于基礎市場行情發展趨勢的綜合預期之下，風險/收益預期定位較低的基金產品自然會得到管理層、基金公司、投資者等多方面的認可，債券型基金因此在沉寂兩年多之后重新受到市場的重視。

　　其次，廣發基金管理公司日前獲得2007年度的金牛基金公司大獎，投資管理能力突出。目前該公司的低風險產品僅有一只貨幣市場基金。很顯然，該公司的基金產品線架構上低風險/低收益端比較薄弱，此次發行的廣發增強債券基金正好可以填補這方面的一個空白。同時，由于債券型基金與貨幣市場基金有較為顯著的區別，可以滿足不同投資者不同偏好的投資需求。

　　第三，廣發增強債券型基金既是一只包含有債券型基金傳統產品特征的新基金，又有一些適應當前證券市場新形勢的創新點。所謂的“傳統產品特征”，指的是從投資范圍來看，該基金與現有的債券型基金相近。

　　所謂的“創新點”，主要表現在這樣兩個方面：一是新股的持有時間。廣發增強債券型基金契約中在新股持有期限方面的約定是：“持有的股票和權證等資產，基金將在其可交易之日起的60個交易日內賣出。”這種規定對于穩定其在一級市場上的收益率、有效控制股票上市后暴露在二級市場上的風險具有較為積極的意義。

　　二是這只基金的認/申購費率、贖回費率設計較為特殊。在認/申購費率方面，這只基金全部為零，這種低成本策略是讓“利”于民的有效舉措，可以有效地提高這只新基金相對于同類老基金的競爭力。在贖回費率設置方面，廣發增強債券型基金的規定是：“本基金贖回費率最高不超過0.1％。持有期限在30日以內的基金份額，贖回費率為0.1％；持有期限超過30日（含30日）的基金份額，不收取贖回費用。”這個“0.1％”的贖回費收取標準，在當前的債券型基金當中屬于很低的了，尤其是當持有期限超過30日（含30日）的時候，這只基金將不再收取贖回費。