對于大多數(shù)基民朋友來說，從2005年以來買基金基本上是一路飄紅，很少碰到虧損的情況。但這種“幸福生活”在2007年遇到了兩次例外，一次是5·30大跌，一次是10月中旬至今的持續(xù)調整。如果基民入市的時機不幸恰好在這兩次調整之前，那么現(xiàn)在就不得不忍受虧損的尷尬了。

　　基民最近很煩

　　隨著股市的持續(xù)下跌，最近基金凈值縮水嚴重，不少基民的心情也不大好。老基民劉先生很郁悶地告訴記者：“我買基金以來一直賺錢，沒想到如今卻虧了……心里很難過�，F(xiàn)在最想的就是早點把虧損的錢賺回來，但卻不知道該怎么做？”另有一位基民宋女士在接受記者采訪時說：“我是在去年5500點左右入市的基民，現(xiàn)在損失不少。想割肉又心有不甘，不割肉吧，又怕被套住，最近，真是很煩惱�！�

　　重新審視投資目標

　　對于廣大基民近期的煩惱，德勝基金研究中心的理財專家建議，投資者在基金虧損時，首先應該審視自己的投資目標是否正確。基金投資要和個人的投資目標、投資期限和風險承受能力相匹配，這是老生常談的基本理念。許多投資者在市場一路高漲的時候，不會意識到風險和收益相匹配的原則，而是一味追求高收益；只有在市場震蕩來臨的時候，這個基本原則才會凸顯重要性。

　　如果投資者的風險承受能力較低，而實際上選擇了高風險的基金組合，那么在發(fā)生階段性的投資虧損時，可能就會作出錯誤的投資決策。如果投資者的風險承受能力較高，可以承受階段性的虧損。那么，在已經發(fā)生虧損的情況下，是不是應該贖回，這個問題的關鍵就在于對股市未來一個階段的策略判斷，即虧損是一時的階段性虧損，還是可能持續(xù)放大的趨勢性虧損。如果是階段性虧損，那么持有并進行結構調整是最好的策略；如果是趨勢性的虧損，那么擇機贖回是最好的策略。

　　把握大勢 決定策略

　　其次，德勝基金研究中心的理財專家認為，在基金虧損時，基民更應該在把握大勢的基礎上，再決定投資策略。從目前的情況來看，股市在持續(xù)上漲后遇到了較強的調整壓力。在高估值、超級藍籌回歸、政策面趨緊、周邊市場動蕩等多方面因素的共同作用下，A股市場進入階段性的調整。但是，從股市的中期走勢來看，這些因素并未改變牛市的根本基礎，因此，股市調整基本屬于階段性調整，尚未出現(xiàn)從牛轉熊的跡象。這就決定了將來一段時間，股市仍然是以震蕩態(tài)勢為主，而基金投資的收益仍然會處在一個波動較大的時期。但是，這種收益波動主要是階段性的，如果股市的總體趨勢沒有發(fā)生轉折，基本的投資目標就沒有必要改變。當然，這里也涉及到階段性的投資調整。投資者可以利用震蕩市調整基金投資組合的機會，階段性地降低投資倉位，以此來回避較大的波動風險。

　　面向未來調整基金組合

　　那么，在已經發(fā)生虧損的情況下，基民該如何決定調整組合呢？是不是該贖回虧損額最大的基金呢？對此，德勝基金研究中心的理財專家認為，基民在決定贖回基金時不應只參考浮動盈虧，這里面有一個“沉沒成本”原則：即基金過去發(fā)生的投資盈利或投資虧損完全不影響基金將來的表現(xiàn)。道理很簡單，很多浮盈豐厚的基金大多是購買時間比較早的，在之前的上漲中累積了較大收益；而出現(xiàn)虧損的基金大多是近期才購買的。因此浮虧和浮盈不能代表基金的投資能力高低。在已經決定了基本策略的前提下，決定基金組合是否需要調整的理由，不是組合已經發(fā)生了多少虧損，而是對組合中基金風格、特點和未來預期的深入分析。

　　記者 丁珺