根據天相系統昨天發布的統計顯示，今年以來收益為正的基金僅有20只，其中多數為債券基金，收益最高的基金漢鼎僅為5.17%。對此，市場分析認為，震蕩加劇的結構性市場將進一步凸現基金價值，成長型基金的表現值得期待。

　　基金業績分化明顯

　　股指的大幅震蕩不止令很多股民心驚肉跳，更牽動著基民的神經。

　　銀河證券近期發布的報告顯示，受全球經濟可能出現衰退，以及國內通貨膨脹壓力不斷加大等因素影響，今年的A股市場將難現去年單邊上揚的態勢。結構性市場將進一步凸現基金的投資價值，而基金的表現也將出現分化。

　　事實上，從近期市場表現來看，基金分化的趨勢已初現端倪。根據天相系統昨天公布的統計顯示，年初以來至2月25日，基金份額加權平均收益為-10.04%，其中表現最好的富國旗下的基金漢鼎與表現最差的基金之間收益率差距達到25%。

　　統計顯示，截至2月25日，今年以來收益為正的基金僅有20只，并且其中大部分均為債券類基金。而收益最高的基金漢鼎也僅為5.17%，排名墊底的長盛100的收益為-19%。

　　信達證券基金分析師劉明軍認為，在震蕩加劇的結構性市場中獲利的難度要大大高于“單邊牛市”，尋找結構性市場中可能獲利的板塊和上市公司需要更加嚴格的投資紀律。

　　投資能力強弱分化

　　事實上，基金業績分化的背后直接反映了基金經理投資能力的分化。根據銀河證券最新公布的開放式基金凈值增長率排行榜(截至2008年2月22日)，在171只獲得一年期星級評級的各類基金中，有33只基金獲得一年期五星評級。然而，這33只五星級基金中有20只基金來自7家基金公司旗下。也就是說，五星級基金出現了明顯扎堆的情況，頗為值得投資者關注。

　　統計顯示，在33只五星級基金中，華夏有5只入選，在全部基金公司中擁有五星級基金數量最多。華寶興業、上投摩根和廣發各擁有3只五星級基金，并列第二。南方、光大和興業各擁有2只五星級基金，并列第三。這樣，以上7家基金公司僅占基金公司總數的近10%，但其旗下的五星級基金卻占到全部五星級基金的近60%。

　　此外，對四星以上級別(含四星)基金的統計也顯示出類似的結果。在171只獲得銀河證券一年期星級評級的各類基金中，獲得四星以上評級的基金為69只，其中27只基金來自6家基金公司。也就是說，近40%的四星以上基金集中在10%的基金公司旗下。

　　華寶興業市場總監宋三江表示，五星級基金的分布呈現出向少數基金公司集中的趨勢，在很大程度上反映出了基金公司之間整體投資研究能力的強弱對比。導致這一趨勢的原因在于，在基金管理資產規�？焖贁U張的今天，良好的投資業績日益倚重對市場各類投資機會的全面把握，這都要求基金公司必須投入足夠的資源才能保證研究跟蹤的效果。

　　成長型基金值得關注

　　無論是基金業績出現分化還是基金經理的投資能力出現分化，整個基金業的投資收益下降已經成為不爭的事實。對此，信達證券基金分析師劉明軍認為，從長遠看，還是要選擇一些核心的基金作為投資品種，但操作上要根據行情做策略調整，更多的關注一些成長型、以中小盤為投資主線的品種。

　　根據WIND資訊統計，在過去近10年的多數年份中，成長型投資風格在上半年表現較為突出。銀河證券基金研究中心認為，時間表現上，2008年上半年，市場將表現為成長性行情。在這一前提下，專業機構建議，從投資策略考慮，股票投資者可以以成長策略為主，防御策略為輔，關注一些成長型基金品種。

　　此外，因為債券資金的凈值表現波動明顯低于股票型基金，無論是債券投資還是新股申購，主要是通過持有的時間來實現收益，從元旦到2月22日，中債總指數漲幅為2.02%，中債長期債券指數漲幅則達到3.85%，債券與股票兩類資產間的“蹺蹺板”效應顯露無遺。

　　對此，匯添富增強收益債券基金投研團隊向記者表示，他們對今年的債券市場持偏樂觀的判斷�！笆紫�，從企業資金成本和本位幣利差等因素判斷，未來加息的空間已相當有限，加息預期對債券市場的負面影響被提前消化；第二，考慮到今年從緊的貨幣政策基調，銀行等金融中介機構貸款投放受到限制，其配置債券的需求會上升，債券市場資金面有望保持寬松”。

　　本報記者 敖曉波

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