基金恐懼通脹

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為大小非的解禁是壓在投資者心頭的重石。面對(duì)2008年超過3萬億元解禁資金需求的大小非，市場(chǎng)目前并不充足的流動(dòng)性如水滴海綿，根本無法抗擊。

　　而事實(shí)上，采訪中基金對(duì)有限售條件的流通股解禁并不過分擔(dān)心。深圳某基金管理公司基金經(jīng)理表示，還沒有跡象看到減持活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)帶來的顯著影響。

　　基金們更關(guān)心的則是這輪牛市的基礎(chǔ)——中國企業(yè)高速成長的業(yè)績是否發(fā)生了變化。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)上的通貨膨脹將直接打擊公司的業(yè)績。

　　長江證券時(shí)偉翔介紹，該證券研究部門以企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)中投入產(chǎn)出的數(shù)量關(guān)系將各行業(yè)近期價(jià)格指數(shù)進(jìn)行運(yùn)算，進(jìn)而推演出統(tǒng)計(jì)的37個(gè)行業(yè)中，已有18個(gè)行業(yè)接近或處于虧損狀態(tài)的結(jié)果。其中紡織、服裝、塑料等產(chǎn)業(yè)受到的沖擊最大，而位居上游的產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、有色、醫(yī)藥、造紙等受到的影響較小。

　　可見通貨膨脹對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的消極影響已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　上海某基金公司基金經(jīng)理表示，管理層發(fā)布的一系列利好只是短期因素，并不能影響到股市中長期表現(xiàn)，而基金公司的投資方式則是長期持有。“在長期利好并未出現(xiàn)的情況下，我們比較謹(jǐn)慎。”

　　深圳一家基金管理公司的投資總監(jiān)表達(dá)出同樣的觀點(diǎn)，他透露因?yàn)橥ㄘ浥蛎洺掷m(xù)高位運(yùn)行，基金對(duì)公司的業(yè)績預(yù)期已被打亂。這是他們投資謹(jǐn)慎的原因，而目前沒有跡象表明通脹已經(jīng)被控制住。

　　2月26日，中國銀行發(fā)布的最新研究報(bào)告預(yù)計(jì)，中國2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比將漲8.3%至8.7%。這一數(shù)據(jù)再創(chuàng)1月份的新高。

　　上述深圳某基金管理公司投資總監(jiān)說，美國次級(jí)貸款危機(jī)究竟會(huì)多大程度影響中國企業(yè)的業(yè)績，目前仍不明朗。

　　泰達(dá)荷銀基金管理公司首席策略分析師尹哲認(rèn)為，股市扭轉(zhuǎn)關(guān)鍵要看三個(gè)方面，即CPI指數(shù)能否回落，兩會(huì)期間將出臺(tái)何種宏觀調(diào)控政策，以及美國次債危機(jī)何時(shí)解決。

　　尹哲認(rèn)為，當(dāng)下形勢(shì)下可關(guān)注剛性消費(fèi)行業(yè)，如醫(yī)藥、食品、紡織、家電等。實(shí)際上，眾多基金公司在對(duì)藍(lán)籌減持的同時(shí)正是向這些板塊調(diào)倉。

　　但作用能有多大？上述那位投資總監(jiān)表示，如果通脹持續(xù)，沒有哪個(gè)行業(yè)能夠避險(xiǎn)。

　　時(shí)偉翔也認(rèn)為，通脹如果控制不好，會(huì)演變成經(jīng)濟(jì)衰退，即使上游產(chǎn)業(yè)亦不能幸免。