證券時報記者張哲

　　2007年，光大保德信紅利首次躋身金牛基金之列，以175.49%的收益率位列股票型基金收益率前三。今年以來，光大保德信紅利繼續保持穩定的發展態勢。對于能取得優于市場平均水平的好成績，其基金經理許春茂在接受記者采訪時表示，宏觀研判、勤奮調研以及均衡配置是他的三大“秘密武器”。

　　統計顯示，自許春茂2006年6月接手光大保德信紅利基金以來，該基金業績一直表現良好。根據晨星股票型基金的排名，截至今年2月15日，光大保德信紅利基金今年以來的排名位居股票型基金的第六位，最近一年的排名位居第五位。難能可貴的是，這只基金期間雖經歷了規模從3億元到70億元的迅速擴容，遭遇了反復無常的熱點切換和劇烈震蕩，業績卻始終名列前茅。許春茂表示，他比較傾向于投資具有核心競爭力和持續增長潛力的“白馬”公司，而挖掘“白馬”的秘訣就是比別人更勤奮。光是上市公司的調研記錄，許春茂2007年就寫了足足11本筆記本。在他看來，未來成長預期明確的“白馬”是最理想的投資對象，而勤奮則是挖掘“白馬”的基石。

　　由于基金規模的迅速擴張，使得2007年光大保德信紅利基金十大重倉股換倉率較高，但許春茂自認為是“長跑型”選手。“一般而言，我判斷一家公司的成長以5年為一界限，因而更傾向于長期持有股票。基金規模一旦穩定，我的換手率肯定會低于市場平均水平。”除了較低的換手率，許春茂構建組合的另一大特點是均衡行業配置。即使是重點行業，一般情況下也不會過重配置。按照彼得林奇的說法，“不會讓一個短期表現最奪目的行業影響到對其他潛力板塊的跟蹤和關注”。在許春茂看來，行業之間的均衡倉位更利于分散投資風險。

　　在看好市場趨勢的基礎上，許春茂敢于重倉持有。“膽大而心細”，或許是對其風格最好的概括。“從一開始，我們就認為2007年才是牛市真正的起點，而且堅決做多，這也許是2007年取得良好成績一個很重要的因素。” 對于2008年的投資環境，許春茂表示出謹慎的樂觀，他認為，美國經濟放緩會間接影響國內出口，次級債等問題對全球經濟的消極影響短期不會消除，但我國宏觀經濟預計仍會良好增長，GDP預計可達10.8%的水平，企業盈利有望繼續保持教高增長。考慮到人民幣升值、未來較多的資產注入、央企整合、整體上市等并購性機會，市場的估值水平還有提升的空間。許春茂表示，總體來說，中國股市的收益率將趨于理性，2006、2007年以來的暴利時代可能就此告一段落。