□ 上證聯(lián) 陳曉陽

　　在市場處于迷茫之際，周末消息面上，證監(jiān)會再次批準兩家股票型基金發(fā)行，這是股票型基金發(fā)行重新開閘以來的第三批基金。在短短不足一個月時間內，連續(xù)三批新基金發(fā)行迎來了新的基金潮，但是與當前巨額再融資及大小非減持壓力相比如杯水車薪。一、二百億額度的新基金能否抵檔住上千億融資潮呢？筆者認為，新的基金潮能夠激發(fā)短線反彈行情，但大盤從反彈到行情轉機有待時日。

　　新基金潮僅期望脈沖反彈

　　上周大盤三連陰的暴跌下行，讓無數(shù)投資者再次感受到無比恐慌，因為具有較強支撐能力的年線又沒有抗拒住再融資及大非減持的壓力。然而，周末消息面，證監(jiān)會又批準了兩只股票型基金，顯示管理層連續(xù)出手救市的態(tài)度明確。從前兩批新基金發(fā)行的效果來看，市場只是出現(xiàn)脈沖反彈行情，并沒有提振投資信心達到預期的效果，說明繼中國平安巨額再融資之后，上周由浦發(fā)銀行引發(fā)的再融資風波，在市場上產生較大的沖擊并沒有消除，可見杯水車薪的新基金注入難以化解當前巨額上市公司再融資以及大小非減持壓力。雖然此次再次批準新基金發(fā)行，連續(xù)扶持政策的態(tài)度明確將會激發(fā)短線行情走強，但是當前利空因素依然偏多，比如剛剛公布的經濟數(shù)據(jù)形勢仍然嚴峻，宏觀調控的政策信號并不明朗，這樣看來可能將一直持續(xù)到三月份“兩會”前后的相關政策出臺。顯然進一步大幅上漲的時機還沒有來到，應該說，現(xiàn)階段大盤處于多空因素充斥的市場，行情整體表現(xiàn)在年線附近上下劇烈震蕩要維持一段時日。

　　調整壓力有待消化

　　值得慶幸的是，上周公布今年一月份嚴峻的經濟數(shù)據(jù)之后，并沒有隨之出現(xiàn)宏觀調控政策，而央行披露貨幣政策取向將適時微調，說明從緊的宏觀調控會出現(xiàn)靈活調整，但并不代表近期調控政策的放松。不過由于上周浦發(fā)銀行引起的再融資風波仍需要時間來加以消化，因為消息面上披露了44家公司擬再融資2599億，二、三月份合計解禁規(guī)模接近8000億元，加上本周中國鐵建等新股發(fā)行，這樣巨大的資金面的壓力，顯然管理層向市場注入少量新鮮血液不能夠減緩負面沖擊。導致上周浦發(fā)、平安、大秦、中石油、招商等大市值權重股普跌，尤其是中石油刻意做空的意圖十分明顯，雖然表面上是對上市公司惡意圈錢行為不滿情緒的發(fā)泄，但在一定程度上暗示著逼迫進一步相應的扶持政策出臺。不過有一點，新基金開閘放水明確的政策態(tài)度，向市場傳遞的信號預示著管理層對當前大盤位置的認可，繼續(xù)下行的空間又將受到來自扶持政策的支持。

　　震蕩筑底

　　趨勢形態(tài)上，上證指數(shù)在節(jié)前擊穿年線后于4320附近點企穩(wěn)回升，而上周因諸多不利因素影響再次滑向該位置。眾所周知，4300點附近是07年5·30和6·20時期形成的兩個高點，根據(jù)趨勢線理論，該位置應該有較強的支撐，而4800點附近是去年年底行情在此形成雙底的位置，從而構成了4300一4800點這樣一個區(qū)間，也符合籌碼分布兩峰之間，股指向阻力較小的方向運行。而上周滬指重新下滑至該區(qū)間附近的下沿，各類利空因素有望在此位置消化散去，并且年線下方并不具備繼續(xù)下跌的基本面因素。由此來看，近期行情將會在這一區(qū)間反復震蕩筑底，等待宏觀政策明朗才有轉機的可能。

　　在本周操作策略上，建議投資者可以密切關注兩類個股的投資機會，一方面是行業(yè)景氣變化引起的投資機會，比如當前鋼鐵行業(yè)產品提價預期較大，容易激發(fā)短線板塊走強，商業(yè)零售因內需增強帶來的防御投資機會。另一方面，即將召開兩會涉及到的相關板塊個股，如醫(yī)藥、農業(yè)，創(chuàng)業(yè)板等板塊中的個股值得關注。