上周是新股票基金發行的一周。不過，在上周的最后三個交易日中，滬深市場都出現了放量大跌的大陰線。

　　從市場消息流傳的角度來看，周初有基金發行火熱的消息，周末有新基金發行再度擴容的新聞。可見，市場一直期待的新基金的“援軍”是來了。

　　不過，上市公司的融資信息也越來越確定。盡管備受市場指責，但中國平安的機構路演依然如期展開。可以想見，在平安再融資發行木已成舟的情況下，機構投資者能夠表達的反對意見和態度是有限的。

　　由保險至銀行、證券，由金融至大盤股，有關融資的恐懼情緒正在機構心中蔓延，這是不可否認的事實。

　　而資金面方面呢，不可否認新基金發行沒有改變機構投資者日趨保守的心理預期。

　　事實上，算筆賬也可以知道，即便是市場能夠保持目前每周50億至60億的股票基金發行規模，還是很難沖抵基金自身預期趨于保守時的倉位下調。

　　根據交銀施羅德的統計，股票和資金的供求狀況是2008年投資者面臨的更為嚴峻的現實。2008年大小非解禁的規模巨大，全部限售股可流通規模達到3萬億以上（2009年大約在8萬億以上），其中又以3月份、8月份和12月份最多。而如果創業板企業大規模發行，無疑會加大股票供給，再融資就更加嚴峻。至少從目前看，機構投資者眼中的資金面情況也是相當不樂觀的。

　　交銀施羅德的專戶投資負責人趙楓認為，今年Ａ股市場很難再創出去年的高點。

　　他預期中國經濟仍將保持合理的增長水平，當市場回到一個相對合理的估值水平的時候，投資者會積極地尋找處于景氣行業的優勢企業，在危險中尋找機會，而當一批具有長期投資前景的企業步入合理估值區間，市場離底部也就不遠了。

　　（周 宏）