BY　祁和忠 每日經濟新聞

　　新春伊始，基金營銷大戰如火如荼。據初步統計，目前正在發行或即將發行的新基金多達14只，同時，還有7只基金即將分拆，基金募集資金的競爭之激烈可謂前所未有。但與前兩年存在顯著不同的是，新基金發行已不再是股票基金一統江湖，選擇發行債券基金的公司在迅速增加，在14只新基金中，有8只為債券基金。匯添富、華夏、廣發、易方達、工銀瑞信、交銀施羅德等一流基金公司都將債券基金作為當前的主打產品，顯示這些基金公司的理財策略正在由進攻向防御轉變。

　　匯添富：債市機會突出

　　作為今年首只發行的債券基金，匯添富增強收益債券基金于本周五結束發行。該基金擬任基金經理陸文磊認為，由于處于高位的證券市場寬幅震蕩，在今年債市政策導向積極、債券市場積極創新的基礎上，債券基金投資價值將顯現。

　　據悉，陸文磊曾在申銀萬國證券研究所進行過多年的宏觀經濟和固定收益證券的研究，并因出色的研究表現曾榮獲2006年“新財富”最佳分析師等榮譽。據陸文磊介紹，債券型基金投資領域較為廣泛，可投資各類期限的各類債券，以及申購新股。他認為，這類被債券基金鎖定的投資品種風險水平較低，有效地避開了高風險的產品。

　　需要特別指出的是，匯添富增強收益債券基金增加了 “打新股”的投資方式，通過積極參與一級市場新股申購，使得債券基金的回報水平得以提升。根據天相投資分析系統的統計，在市場上五只打新歷史較長的純債型基金中，2006年上半年，新股投資收益占到基金總收入的36.5%，2006年下半年，這個數據上升到56.03%，而2007年全年，由于新股發行節奏的加快以及眾多海外大盤股的回歸，該數據繼續攀升，達到66.4%。

　　對于債券基金的未來表現，陸文磊表示，經過連續6次加息，利率水平已提升至一定高度，這將制約存款利率進一步上調的空間，債券資產吸引力在不斷增強，此時布局債券市場成為一個重要的時刻。加之，商業銀行和保險機構對長期債券的配置需求開始釋放，未來債券市場的投資機會突出。

　　華夏基金：震蕩中的避風港

　　華夏基金表示，近年來，A股市場的發展無疑是國際資本市場中最耀眼的一顆明珠。然而，經過兩年多的牛市，股價的漲幅已經大大透支了未來的業績，隨著年初市場的震蕩走勢，以華夏希望債券基金為代表的穩定收益產品將有望成為投資者資金的避風港。

　　根據1月份晨星數據顯示，晨星中國股市指數全月下跌11.54%，晨星開放式基金指數下跌7.79%，股票型基金指數下跌9.00%。但與此同時，我國債券市場則出現暖陽，中國債券指數全月上漲了1.35%，其中長債上漲了2.52%，中短債指數上漲1.03%。

　　在連續兩年的大幅上漲之后，投資者應該放低對股票基金的收益預期。業內專家認為，宏觀經濟增長回落與信貸緊縮是債券市場基本面的重大利好，今年債券市場將有望在較長時期的整理之后向上突破。

　　在過去的兩年中，巨大的財富效應把上億投資者拉入了證券市場與基金市場，于是在儲蓄、股票、基金之間進行配置成為投資理財的主要方式，但仍有很多人想當然地認為基金就是指股票型基金，其實依據投資品種與資產配置比例的不同，基金分為很多種。

　　如根據銀河證券對開放式基金的分類，基金產品分成股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、其他基金五種，其中債券基金兼顧風險與收益的平衡，具有穩定收益的特點。適時調整投資思路，積極配置債券型基金有利于在震蕩的市場中站穩腳跟，把兩年多來牛市的成果落袋為安。

　　交銀施羅德：重點投資公司債

　　與目前市場上常見的傳統債券型基金不同，前不久獲批的交銀增利債券基金將重點投資于具有較高息票率的企業債和公司債，并著力尋找以信用直接融資的優質企業，購買其發行的債券以獲取較高收益。除此之外，交銀增利債券基金還將保持“打新”的投資策略，積極參與一級市場新股申購。新股申購是一種相對風險較低、收益較高的投資方式，2007年滬深兩市新股申購的平均年化收益率約為16%。

　　交銀施羅德基金公司固定收益團隊由業內知名基金經理項廷鋒領銜，交銀增利債券基金將是該公司發行的首只債券型基金。

　　近年來管理層對債券市場政策導向積極，使得企業債、公司債等高息票率的債券蘊藏巨大投資潛力。統計數據顯示，截至2008年1月，我國企業債(含公司債)累計發行145只，較2007年1月增長184%，較2006年1月增長4733%。2007年，我國國債投資收益率約為4%-5%，金融債投資收益率約為5%-6%，而企業債投資收益率最高，可達到7%左右。業內人士分析，在核準制的發行方式下，公司債和企業債市場有望進入快速發展階段，市場規模將穩步擴大，為該類債券基金提供大量優質的投資標的。

　　根據銀河證券基金研究中心的統計，去年，8只偏債型基金平均收益率為77.6%，28只債券基金平均收益率達到22.47%。業內人士分析認為，2008年，國內A股市場在海外市場、國內宏觀經濟運行、大小非減持等因素的左右下，震蕩將更顯著，而中國債市的大發展則會給債券型基金產品帶來更多的發展契機。交銀增利債券基金“高息債券+新股認購”的投資策略，有利于構建攻守兼備的投資模式，在波動市場中為投資者創造相對穩定的回報。