插圖/劉飛

　　2008年伊始，境外市場(chǎng)在經(jīng)歷一波調(diào)整之后，只有工銀全球這一只新QDII基金獲準(zhǔn)發(fā)行。

　　目前已經(jīng)有16家基金公司的QDII管理資格獲批，5家基金公司已經(jīng)發(fā)行QDII產(chǎn)品，2家公司QDII產(chǎn)品獲批尚未發(fā)行，剩下的9家基金公司正等待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)QDII產(chǎn)品。接下來，華寶興業(yè)和海富通的QDII基金已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，后面還有銀華、匯添富、交銀施羅德、華安等一大批基金公司計(jì)劃將QDII基金排上日程。

　　根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，新的QDII基金在設(shè)計(jì)思路上仍然有不少相同點(diǎn)，而且對(duì)于亞太市場(chǎng)、境外中國(guó)概念股票的投資價(jià)值幾乎一致看好。

　　有投資者開始擔(dān)心，去年第四季度QDII基金出海就是因?yàn)樵�堆港股，至今凈值仍然�?.75~0.85元之間，嚴(yán)重被套。新的基金假如仍然抱團(tuán)同一市場(chǎng)，表現(xiàn)是否值得期待？

　　對(duì)于這一點(diǎn)，基金公司方面顯得躊躇滿志，就像海富通基金公司QDII基金的管理團(tuán)隊(duì)人士之一楊銘所說的，看好同一市場(chǎng)對(duì)基金公司來說并不可怕，例如目前多家基金看好的境外中國(guó)概念股，其流通市值與A股旗鼓相當(dāng)，市場(chǎng)容量并沒有問題。而且他認(rèn)為大家集體看好某一市場(chǎng)，更表明其有投資價(jià)值。

　　老QDII基金折損20%

　　近期，境外股市結(jié)束下跌之后，出現(xiàn)震蕩行情，老QDII基金的被套幅度平均穩(wěn)定在20%左右，南方、華夏兩家成立較早的QDII產(chǎn)品凈值在0.8元到0.85元之間，嘉實(shí)和上投摩根的QDII產(chǎn)品凈值大多在0.75元到0.8元之間。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，不管是通過QDII走出去，還是去年下半年以來直接走出去投資的股民和基民都出現(xiàn)較大幅度的損失，對(duì)新QDII基金產(chǎn)生了一定的畏懼心理。

　　不過，單從31.55億元的發(fā)行規(guī)模來看，QDII基金發(fā)行并沒有進(jìn)入“寒冬”，這一發(fā)行規(guī)模和2006年境內(nèi)開放式偏股基金發(fā)行規(guī)模基本相當(dāng)，比同期發(fā)行的“封轉(zhuǎn)開”基金國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)優(yōu)選發(fā)行規(guī)模還略多一些。

　　前期QDII基金境外市場(chǎng)受挫也引發(fā)投資人重新思考自己的投資初衷：是追求收益還是分散風(fēng)險(xiǎn)？更重要的一點(diǎn)是，今年的A股股票基金還能像2007年那樣獲得平均翻倍的收益嗎？假如降低A股股票基金收益，是應(yīng)該分散至債券、黃金等其他渠道投資，還是分散到境外市場(chǎng)去投資？

　　抱團(tuán)中國(guó)概念

　　晨星資訊研究表明，新QDII基金絕大部分都有一個(gè)共同的投資主題：中國(guó)概念。無論是工銀全球，還是將發(fā)行的海富通海外，這些QDII基金的設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)是，相對(duì)A股基金而言，享受到境外中國(guó)股票的估值偏低是其投資策略的一個(gè)重要特點(diǎn)。至少顯示出兩點(diǎn)：基金經(jīng)理堅(jiān)定看好中國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)前景；相對(duì)于外面陌生的世界，投資于中國(guó)概念股票顯然更得心應(yīng)手，更有利于培養(yǎng)國(guó)內(nèi)基金業(yè)界的國(guó)際投資能力。

　　晨星認(rèn)為，QDII基金和A股基金投資于兩個(gè)不同的市場(chǎng)，因此，可以起到一定的分散風(fēng)險(xiǎn)作用，例如，證券的估值風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等；但是，集中投資中國(guó)概念股將在某種程度上使基金的部分組合和A股承受相似的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球視野的QDII

　　放眼國(guó)際上其他國(guó)家的國(guó)際基金會(huì)讓國(guó)內(nèi)基金業(yè)更清楚地知道自己所處的歷史階段。根據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)共有24817只開放式共同基金，在美國(guó)，投資海外市場(chǎng)的股票型基金，在美國(guó)本土股票資產(chǎn)配置不到30%的基金共有2438只；投資美國(guó)固定收益類資產(chǎn)不足30%的固定收益類基金共有149只。英國(guó)目前共有16558只開放型基金，投資海外市場(chǎng)的股票型基金，在英國(guó)本土股票資產(chǎn)配置不到30%的基金6231只。印度共有1873只開放式基金，其中投資海外市場(chǎng)的股票型基金，在印度本土股票資產(chǎn)配置不到30%的基金只有2只。一個(gè)國(guó)家的海外投資能力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平特別是金融行業(yè)的發(fā)達(dá)程度呈現(xiàn)出很強(qiáng)的正相關(guān)性。中國(guó)的基金業(yè)國(guó)際投資能力有待提高。

　　對(duì)于內(nèi)地基民來說，QDII基金還像一個(gè)新生兒，還很難從歷史數(shù)據(jù)來判斷QDII基金優(yōu)劣，所以只有盡可能獲得更多的信息才便于作出選擇。

　　李采洲